VLCC  市场——供需均超预期，淡季运价高于我们预期
        2010  年，VLCC  油运市场的供给与需求都将超预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】随着下半年油运需求复苏趋势的确立，预计TD3  全年TCE  均值将提升至5  万美元/天附近。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        （1）VLCC  有效运力增长将超市场预期。一方面，订单交付比例仍有可能居高不下。另一方面，单壳油运淘汰效果将低于预期。
        （2）从运输需求来看，预计2010  年VLCC  需求增速为6%，超过我们原来的预期。主要原油进口国需求的复苏，中国炼厂积极性的提升，以及油价看涨预期的短期刺激，使我们可以对原油运输需求更为乐观。
        MR  市场——中东炼油预期未能兑现，市场回暖仍需时日我们对成品油轮LR  和MR  仍然偏谨慎。
        2007  年以来，市场流传成品油轮投资故事的核心假设是中东的炼油能力将在2010  年大幅提升。三年后事实表明，中东国家更倾向于把需要人力、淡水和污染的炼油能力放在消费国。
        尽管中东炼油故事未能如期兑现，但成品油轮的运力增长却并未减速。我们认为MR  市场的回升尚需时日，但运价底部基本确立。
        提示较为安全的交易性机会，上调评级至“谨慎推荐”
        公司将于近期非公开发行股票2-6  亿股，公司控股股东南京油运承诺以现金认购不低于本次非公开发行的股份数量的50%，发行价格不低于5.63  元/股。
        我们曾在2  月份的海运月报中提示，“油轮在2010  年将变得活跃，长航油运在增发价附近将具有投资价值”。经过近期的调整，目前公司股价为5.68  元，接近5.63  元的计划增发价下限。我们认为长航油运有较为安全的交易性机会，投资评级从“中性”上调至“谨慎推荐”。