大唐发电(0991.HK/港币3.26，买入；601991.SS/人民币7.86，持有)公告在中国会计准则下1  季度公司实现净利润1,600  万人民币，同比下滑57%，环比下滑97%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在发电量同比增长33%和非电力业务扩大的基础上，收入增长72%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）煤炭涨价和非电力业务导致经营成本上升76%，毛利率缩窄至13.3%，低于2008  年上半年和2009  年每个季度的水平。由于发电机组增加和收购资产并表(例如渝能集团)，其他成本项目也大幅上升。虽然税前利润增长五倍，但是少数股东权益占据了54%，导致归属于股东利润大幅下滑。这是因为公司旗下所占权益较高的水电厂因为西南地区的旱灾出现发电量严重萎缩的情况。例如，今年1  季度云南李仙江和重庆彭水电厂的发电量分别同比下降35%和37%。而公司控制权益较低的电厂，尤其是东南沿海地区的电厂随着需求恢复表现也有所改善。由于缺少分部数据，我们无法进行深入的分析，目前对该股暂维持原有评级。