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研究报告:国信证券-基金月度行业分析:调控政策密集出台,低风险类型成避风港-100504

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-05-04 09:53:05
研报栏目: 基金频道 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨涛,葛新元
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 1,515 KB 分享者: zjc****05 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1.  调控政策密集出台,偏股型基金减仓逾10%
        根据国信金融工程部基金仓位测算模型,截至4  月29  日,在房地产调控及货币紧缩多项政策影响下,包括医药、电子元器件等前期强势板块均有大幅补跌,沪深300  指数连续4  周下跌,月度跌幅逾9%,偏股型基金月度整体减仓达到了11.4  个百分点,双双达到08  年市场低迷期间的持仓水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】具体而言,股票型基金持股比例由3  月末的83.7%降至4  月末的73%,降低10.7  个百分点,混合型基金由3  月末的71.8%大幅降低近12  个百分点,至4  月末的59.8%,与去年10  月以来持续高持仓水平形成鲜明的对比。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        由于在4  月中下旬后前期持续走强的医药、电子元器件行业大幅补跌,创业板整体大幅下挫,都较大地打击了市场做多信心,表明前期出台的地产调控政策影响已经扩散至整体市场,担忧股指系统性下跌的减持股票持仓动作也愈加明显,预计短中期内偏股型基金持仓比例将无较大幅度上升的可能。
        2.  基金配对转换交易开通,套利空间制约参与热情
        4  月27  日,基金配对转换业务正式开通,但参与人数相对有限。正如我们前期在2  季度策略报告里的判断,在考虑了转换成本和T+1  或T+2(取决于T  日买入的是瑞和300  还是小康和远见)带来的不确定性风险后,当前配对转换的套利空间十分有限,这是导致该业务开通几日来参与度不高的主要原因。此外,小康和远见的机构持有者的比例偏大,也影响了这两只基金的短期交易活跃度。
        

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