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研究报告:招商证券-晨会纪要-100504

股票名称: 股票代码: 分享时间:2010-05-04 09:52:58
研报栏目: 晨会早刊 研报类型: (PDF) 研报作者: 汪淼
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 310 KB 分享者: ci****a 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        【中国广播网】中国人民银行2日宣布,决定自10日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点,农村信用社、村镇银行暂不上调。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        存款准备金率是传统的三大货币政策工具之一,通常是指中央银行强制要求商业银行按照存款的一定比率保留流动性。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)这是央行今年第三次上调存款准备金率,调整后,大中型商业银行存款准备金率达到17%的高点。
        央行货币政策委员会委员李稻葵表示,上调准备金率主要影响银行贷款。股市主要资金不来自银行,所以对股市影响有限;对房地产市场发展会有一定控制。
        另,【宏观分析师刘启元】认为"回收流动性"任重而道远。回收流动性的压力来自两个方面:首先是去年新增的天量信贷,如果10%的GDP增长对应17%的M2增速,那么去年8.7%的GDP增速对应的27.7%的M2增速相对来说太高了,目前经济整体运行平稳,但多余流动性的回收刻不容缓;其次来自快速增加的外汇占款,外汇占款在去年9月份以来快速增加,使得M2增量在新增贷款明显减少的情况下实现了大幅的增长,给流动性回收带来更多压力。
        准备金率仍有上调空间。准备金率是央行回收流动性的重要手段,尽管目前的准备金率从历史水平来看已经很高,但考虑到去年大量的信贷投放,准备金率仍有较大上调空间。不过,如果考虑到尽量降低对商业银行盈利能力的影响,央行应该在准备金率的调整与公开市场操作之间取得平衡,尤其是加大3年期央票的发行
        

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