1  季度净利润同比增长33.93%，增速较快。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中间业务收入快速增长与资产减值准备支出大幅下降是拉动公司业绩快速增长的主要原因。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）营业收入结构方面，净利息收入仍占据了76%，而手续费及佣金收入占比上升至22%，而其他非息收入仅占2%。
        净息差较去年  4  季度环比微降，主要与年初存贷款重新定价以及存贷比下降有关。利息净收入得以增长主要是受生息资产规模增长拉动，但随着生息资产结构进一步优化、货币市场收益率上升、存款活期化以及存贷款重新定价影响消退等因素进一步作用于净息差，公司净息差应能重新回到上升通道。
        1  季度中间业务收入同比增速为近年来的新高，主要由结算、资产管理、代理和保理业务驱动，占营业收入比上升至22.43%。
        资产质量保持稳定，资产减值损失支出较上年同期减少40.27  亿元，降幅超过97%，其中客户贷款和垫款减值损失减少了17.09  亿元，以及债券等其他资产减值损失减少，有利于反拉业绩。
        测算得出  750  亿元将能提升公司核心资本充足率约1.44  个百分点，能解决目前资本充足率不达标问题。但根据近年来公司风险加权资产的规模增速以及分红比例来看，750  亿元的融资规模加上其内在积累尚不足以完全支持其长期保持过去5  年复合增长率15%的风险加权资产扩张速度，未来仍存在新资本缺口的可能性。对市场影响方面，由于A  股/H  股比例为4%，且H  股大股东参与配股的可能性较大，因此预计此次配股对A  股市场资金面的压力较小。
        公司各项业务均保持了良好的增长势头，资产质量稳定，尽管净息差在1  季度有所下滑，但2  季度有望重新回到上升通道。我们预测公司2010  年EPS  为0.57  元，BVPS  为2.71  元，以2010  年4月30  日收盘价为基准，折合9.28  倍PE，1.94  倍PB，估值较为安全，给予“增持”投资评级。