支撑评级的要点
        新矿投产提升煤业利润率。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预计公司2010-12  年煤炭产量的复合增长率为12%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司煤炭业务的主要盈利点在新矿，未来随着新矿的投产，公司的利润率将逐渐提高。
        提价降成本点亮铝业务。预计公司2010-12  年电解铝的复合增长率为22%；2010  年较好的国际形势有利于铝价的上涨。预计未来随着发电自给率的提高以及发电成本的下降，电解铝成本将有效降低。
        公司煤质较好。公司商品煤销量的58%为炼焦煤。我们看好2010  年的焦煤价格。
评级面临的主要风险
        电解铝价格变动对公司业绩影响较大。
        电解铝成本受电价和氧化铝成本影响较大。
        公司所在矿区地质条件较差，但公司目前的安全成本较低。如果未来上调，将抬高煤炭生产成本。