要点：
        公布一季度业绩见底回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司一季度实现营业收入为1.26  亿元,同比增长10.32%，归属于上市公司的净利润为962  万元，同比减少49.7%，折合每股收益0.05  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但一季度公司实现营业利润总额为1049  万元，较四季度的465  万元环比有大幅提升。
        毛利率已经见底。公司四季度毛利率仅为20.97%，一季度回升到32.72%的水平，但仍然低于09  年前三季度36.89%，08  年34.41%的水平。由于经济危机的影响,公司09  年下半年承接的部分订单价格较低，这些订单是公司四季度和10  年上半年毛利率较低的主要原因。
        预计此部分低价订单可在2  季度消化完毕。我们预计下半年公司的毛利率可以恢复到35%左右的正常水平。
        10  年新增折旧费用较多。公司的IPO  募集资金项目在09  年末基本全部完成，招股说明书中披露这些项目投产后将新增折旧费用2200  万元，实际公司固定资产投资超过原有预计，年新增折旧费用可能在2500  万元左右，约占09  年销售收入的4.7%，考虑到这一因素，一季度公司的毛利率基本正常，甚至超过了原有水平。此外，四季度和一季度这些募集资金等技改项目刚刚达产，工装、刀具等低耗品随同新设备使用一次性投入费用支出较大，影响产品毛利率。
        财务费用有所增长。由于09  年在建项目较多，部分利息费用可以计入固定资产投资进行资本化，因而10  年财务费用同比会有所增加。
        冶金行业需求平稳，其余行业拓展空间大。随着新建冶金项目减少，新建项目的齿轮箱订单减少较多，而备件齿轮箱订单比例增多。除了冶金行业外，公司也在积极拓展起重机等其他行业需求。目前新行业中的订单以小批量多品种产品居多，对于生产有一定压力，公司也表示拟整合起重机专用系列，希望齿轮通用化率达到60%，以利于批量化生产。