基本结论、价值评估与投资建议
        公司主要从事冰晶石、氟化铝等无机氟化物产品的研发、生产和销售业务，是全球最大的氟化盐产销企业，冰晶石、氟化铝产品年生产能力为  12万吨，约占全球产能的8.51%，国内产能的17.65%，市场占有率行业第一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司产品主要应用于铝冶炼行业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1996-2008  年，全球铝消费以每年5%左右增长，远超其他金属。我国城镇化进程与汽车等行业的快速发展势必带来铝需求的持续增加。2010  年一季度中国铝消费同比增长37%，全年全球铝消费增速将达到10%。截止目前，在铝冶炼工艺中，国际上尚没有一种方法能与冰晶石-氧化铝熔盐电解法相竞争。未来，对冰晶石、氟化铝的需求随着电解铝产量的扩大而上升。
        公司核心竞争优势主要体现在三个方面：
        技术创新优势：公司利用自主创新技术，充分利用磷肥、铝加工等行业生产过程中产生的废弃物进行生产，开辟了新的原料来源；市场与品牌优势：公司近三年氟化盐出口量占我国总出口量的60%以上，冰晶石出口量连续九年全国第一；而国内电解铝产量超过20万吨的21  家企业，公司是其中19  家企业的重要供应商；成本优势：公司所在河南省萤石储量约占全国15%，粘土和铝钒土储量丰富，公司可以用较低的成本取得资源。
        此次募集资金主要用于建设年产6  万吨高性能无机氟化物、年产1  万吨再生冰晶石项目以及氟资源综合利用项目等工程，项目达产后公司无机氟化盐产能进一步提升，年净利润增厚超过7000  万元。
        我们预计公司  2010-2012  年主营收入1,005、1,276、1,492  百万元，归属于母公司净利润115、155、187  百万元，每股收益1.07、1.45、1.75  元。
        根据可比公司情况，给予公司2010  年25-30  倍PE，合理区间为26.75-32.10  元。根据本年来中小板新近化工类上市公司情况，给予公司上市首日45-60  倍PE，定价区间为48.15-64.20  元。