旅游行业加速增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】06 年旅游行业总收入8935 亿元，同比增长16%，预计07 年增长速度将超过20%，预计十一五期间行业增长速度将达到18-20%，有望大幅超出预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  三大子行业总体保持较高的景气度。景区公司依然保持了很强的定价能力；酒店行业中高端和经济型发展迅速，总体仍保持景气，但供给加速及部分地区出租率下降已经显现出供过于求的迹象。酒店集团化水平提高到16%，酒店管理市场空间巨大；06 年旅行社行业收入增长26%，呈现爆发性增长态势，毛利率小幅回落到6.84%，预计未来毛利率在7%上下波动，收入增长将带动行业景气度的回升。
  坚持价值投资策略，首推华侨城。在竞争模式分析法的基础上，我们进一步提出了“业务-战略-道德”三个层次综合评价的研究思路，并继续推荐治理规范的优质品牌扩张型公司华侨城、锦江股份、中青旅和资源扩张型公司桂林旅游、丽江旅游。
  提价和资产注入是07-08 年的两大主题。前期提出的四大主题中，连锁酒店风光不再、奥运题材已经被充分挖掘，未来我们重点关注提价和资产注入两大主题。尽管景区的提价受到进一步的限制，但在需求快速增长、通货膨胀压力不断增强的背景下，部分景区的门票、索道业务依然存在强烈的提价预期。重点推荐黄山旅游、丽江旅游、峨眉山；资产注入是未来一段时间的又一大主题，重点推荐西安饮食、推荐桂林旅游、首旅股份。
  维持行业推荐评级。强烈推荐华侨城、黄山旅游、西安饮食、桂林旅游、丽江旅游、锦江股份。推荐中青旅、峨眉山。对较激进的投资者，继续推荐首旅股份。