核心观点
　　把握国内市场“内循环”与全球市场替代进口“外拓展”双主线。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为，国内市场的“内循环”和全球市场替代海外厂商的“外拓展”，可以作为新一年机械行业投资的两条主线。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从两条主线出发，我们认为顺应内循环大趋势和具备进口替代大空间的领域，如工程机械、高端液压件、高端通用机械、半导体设备、油气设备等，均有优质的投资标的可供布局。
　　（1）持续看好工程机械龙头的成长空间：第一类是受益于机器替代人力的小挖、叉车、高机等小型工程机械；第二类是受益于后周期更新替代高景气的混凝土机械、起重机械；第三类是出口高速增长的挖掘机龙头；（2）液压件进口替代趋势确立，国内龙头市占率提升空间广阔；（3）注塑机下游需求复苏明显，进口替代与出口市场潜力巨大。
　　掘金思路一：工程机械主机厂推荐三一重工、中联重科（A+H）；
　　掘金思路二：液压件进口替代推荐恒立液压、艾迪精密；
　　掘金思路三：通用机械行业推荐注塑机龙头海天国际(H)、伊之密；
　　掘金思路四：自下而上，推荐IGBT国产化龙头中车时代电气、页岩油气压裂设备龙头杰瑞股份。
　　风险提示
　　全球疫情控制进度不确定的风险。一方面，全球疫情对经济产生负面影响；但另一方面，海外疫情严重客观上也使部分产业链向国内转移。2021年全球特别是海外的疫情控制尚有较大的不确定性，行业的内需、外需将产生阶段性波动，可能对生产组织和成本控制产生影响。
　　行业投资增速波动的风险。虽然短期国内经济复苏明显，行业投资升温，但持续程度还需观察。如果未来行业投资增速下滑，可能增加机械行业的竞争激烈程度，对行业的订单、业绩增长带来不利的影响。
　　高端制造研发进展不及预期的风险。高端制造的技术门槛高、设备投资大、研发投入周期长。国内优秀公司投入大量资金进行研发，若研发进程不及预期，不能有效建立技术门槛、推动进口替代进程，可能影响行业及公司的未来发展。
　　海外扩张不及预期的风险。国际市场格局复杂，不确定性因素较多。虽然出口市场替代外资品牌潜力巨大，但可能有暂时遇到阻碍，进展不及预期的风险。
　　贸易摩擦加剧的风险。中美等大国贸易摩擦成为常态，如短期摩擦升级，可能导致机械行业出口受到影响。
　　汇率变动的风险。汇率波动影响机械行业出口企业销售收入确认，可能带来汇兑损益，从而影响公司业绩