主要观点
        l  在大盘继续上涨的带动下，本周（6.5-6.9）权证市场也开始回暖。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本周权证市场平均上涨16.9％,日均成交量为31498.9万手，日均换手率68.22%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）权证市场虽然有所转暖，但受到宝钢JTB1  和万科HRP1  到期风险预期增强的影响，后市预期并不明朗。
        l  从认购权证来看，认购权证的隐含波动率呈小幅回升趋势，认购权证平均隐含波动率为正股历史波动率的3.5  倍左右，与前期3.2  倍相比，开始回升。由于认购权证均为深度价内权证，认购权证的市场价格与理论价格的差距变化并不明显，维持在2.5－3  倍的差距。可以看出由于内在价值的支撑，隐含波动率的变动对认购权证价格的影响程度有限。同时，深度的价内权证也同时导致了认购权证杠杆比例的偏低，从近期统计来看，认购权证平均杠杆比例稳定在2.5  倍左右。因此，认购权证的投资更依靠其标的股票的走势，利用杠杆获取高收益。
        l  认沽权证目前主要均为价外权证，其价格变动主要来自于隐含波动率的变化。本周，认沽权证的隐含波动率开始小幅回升，平均隐含波动率上升至历史波动率的2  倍附近，权证市场价格/理论价值也从上周的5－6  倍回升至7.5  倍附近。正如我们在《2006  权证市场中期策略报告》中指出的，权证的隐含波动率与标的股票的价格具有明显的正相关行，其反映市场预期因素的变化，随着大盘再创新高的预期不断增强，投资人将更多的持有具有上涨倾向的预期，权证的隐含波动率可能再度上涨。
        l  由于前期权证价格的下跌，本周券商的创设活动并不活跃，主要券商开始注销权证。10  家券商先后创设1500  万份权证，注销6200  万份权证。
        其中，创设主要集中于邯钢JTB1、首创JTB1  和雅戈QCB1。注销主要集中于万华HXP1、武钢JTP1  和海尔JTP1，本周三支权证分布注销1300  万、2000  万和1600  万份
        l  在上证指数即将创出5  年新高的乐观预期的背景下，我们认为，近期部分权证将可能具有一定的投资价值。从认购权证来看，短期钢铁股的看好，大盘上扬可能带动邯钢JTB1、鞍钢JTB1、万华HXB1  等溢价较低的深度价内权证上涨。同时，根据我们前面的分析，价外认沽权                    证将可能获益于隐含波动率的快速上升，如包钢JTP1、茅台JCP1和雅戈QCP1  等都具有短期的交易性机会，投资人可积极关注，利用权证T＋0  的优势，快速获得较高收益。