行业观点
　　产业链与市场空间：当前我国自动驾驶正处于L2向L3级别转化的阶段，预计2025年L2.5级别自动驾驶车辆渗透率为50%，2030年L2.5和L4级别自动驾驶汽车渗透率分别将达70%和18%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从产业链上看，仅上游（感知层、传输层、决策层、执行层）和中游平台层，到2025年新增市场空间达3088亿元，2030年可达7020亿元，10年复合增速为27%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　发展路径与核心参与方：技术路径上看，欧美等国鉴于其道路的规范化优势和自动驾驶技术的成熟度，其自动驾驶技术路径以单车智能为主；中国则在追赶单车智能技术基础上，凭借体制、政策、环境、5G技术等优势重点发展车路协同，将车路协议与单车智能结合，有望实现换道超车。从行业发展来看，自动驾驶参与方主要有传统车企、互联网巨头和造车新势力等三类玩家。在路径选择上，传统车企在加速技术追赶的同时考虑量产和安全，采用渐进式发展路径从L1逐步过渡到L2及以上，当前主要处于L2.5阶段；互联网厂商与造车新势力则凭借其在软件、算法和算力等方面的优势选择跳过L1/L2等低级阶段，直接以L4/L5自动驾驶为目标跨越式发展，当前部分L4级已率先在特定场景的商用车领域落地，乘用车领域正在加速追赶。此外，Tie1和OEM等厂商也同步从辅助驾驶层级进入自动驾驶市场。
　　核心推动力：我们认为当前推动自动驾驶产业向前发展的主要驱动力在于四个方面：1）产业政策不断加码：2020年11月，国汽智联发布最新的我国智能网联汽车技术路线图，明确提出到2025/2030年我国L2/L3级渗透率为50%/70%；2）5G技术加速助力C-V2X发展：车联网是5G应用的典型场景，当前我国5G基站建成超70万个，全球占比超70%，5G低延时、高可靠等特性可加快车联网和自动驾驶的研发进度，同时C-V2X技术标准路线已成为未来自动驾驶发展的通信路线标准，我国在C-V2X上拥有较强的先发优势；3）BATH等互联网巨头纷纷入局，加快推动自动驾驶技术发展和商业化应用落地；4）特斯拉的倒逼：当前特斯拉市值已超8千亿美元成为名副其实的车企巨头，其OTA技术、智能计算平台以及软件定义汽车的商业模式，带来的汽车领域的革命犹如当年的苹果手机对传统手机行业的颠覆，特斯拉的鲶鱼效应将加快推进自动驾驶产业不断向前。
　　计算机领域细分赛道机会：从市场规模来看，我们测算到25/30年，自动驾驶决策层（自动驾驶AI芯片、高精地图）达1138亿元/2236亿元、感知层（激光雷达）达125亿元/845亿元、平台层（智能座舱）为810亿元/1866亿元；从增速来看，智能座舱增速最快（10年复合增速达32%）。建议重点从产业链上下游筛选各环节技术壁垒高、拥有定价权以及拥有产业协同效应的细分领域，推荐上游感知层的激光雷达，决策层的操作系统、自动驾驶加速芯片和高精度地图，中游平台层的智能座舱等。
　　投资建议
　　推荐组合：中科创达、德赛西威、四维图新、华阳集团。
　　风险提示
　　自动驾驶政策推进不及预期；技术瓶颈难以打破；产业链上中下游协同遇阻；中美贸易摩擦等。