投资事件：
公司在6月20日召开了2007年第一次临时股东大会，并发布了会议公告，会议通过了关于向非特定对象公开发行A 股股票的议案。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次发行股票数量不超过3.5 亿股，发行对象为持有上海证券交易所A 股股票账户的自然人和机构投资者，发行价格不低于公告招股意向书前二十个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
催化剂：
1) 随着证券市场的发展,承销业务量逐步上升,公司需要扩充资本金作为承销的保证金需求。
2) 随着公司国际化进程的加快，跻身“专注于中国业务的国际一流投资银行”目标需求更高资本规模。
3) 公司自身扩大买方业务的战略发展的需求。
事件点评：
1) 公司2006年净资产规模近123亿元人民币，远远高于国内同行，同期排名第2，第3名的国泰君安证券和招商证券分别为40.9亿元和40.1亿元。可与国际投行相比，还有差距。高盛，美林等资产规模都在300亿美元左右。增发顺利实施后，将有效提升公司的资产规模，如果按照发行价格55-60元计算，发行3-3.5亿股将为公司募集约165亿-210亿元资金，每股净资产增厚比例将达到67%-75%。
2) 就经纪业务来看，公司前4个月的交易额达到2.16万亿元,以7.75%的份额遥遥领先于其他券商,其市场占有率也比上年提升了0.48个百分点。而日前随着《公司债券发行试点办法》的征求意见出台，下半年公司债发行将会实质性启动，2006年45支企业债券的主承销资格有21家证券公司，以中信证券、中金公司、国泰君安等大券商为主的垄断集团，其市场集中度达到60％。增发后，公司将投入相应承销保证金以扩大此业务的优势，按照保守估计，仅从证券承销方面将会给每股收益增厚比例达9%左右。
3) 2006年公司融资和经纪业务占总收入为63%，而与投资相关的买方业务收入仅占37%。可长期以来，国际券商营业收入增量主要来自于买方业务。此次增发后将为公司在资产管理，直接投资和证券投资等买方业务上的发展奠定资本基础。
结论：
中信证券今年一季度净利润达12.54亿元，同比增长900％以上,EPS达0.42元，目前净利润提高主要来源于A股市场交易量增长及公司扩张后所占市场份额的扩大,其中承销佣金收入同比增长883％,这主要来源于重新启动的首次公开发行项目。随着下半年融资融券，股指期货等金融创新产品的推出，资本市场正朝多元化发展，创新类券商的盈利模式也会多元化，整个行业发展趋势向好。我们预测其2007年EPS为2.7元，对应目前公司股价，其市盈率为24倍左右，估值基本合理，给与增持投资评级。