扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 融资融券

研究报告:国信证券-《证券公司融资融券业务试点管理办法》点评:融资融券助推优势券商盈利提升-060703

股票名称: 股票代码: 分享时间:2006-7-3 10:23:25
研报栏目: 融资融券 研报类型: (PDF) 研报作者: 朱琰,李珊珊
研报出处: 国信证券 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 122 KB 分享者: alice_741852 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

    7 月2 日,证监会发布《证券公司融资融券业务试点管理办法》,自2006 年8 月1 日起施行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
    评论:
    国际经验表明,融资融券业务的发展空间非常大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们知道,国外的融资融券收入在收入中占比都达到15%以上的水平,美国证券行业信用交易的保证金贷款收入占手续费收入的38%左右,日本信用交易量占总交易量比为20%。
    所以融资融券业务的发展空间是非常大的。
    融资融券业务将为股市带来巨额增量资金,提升券商盈利能力。截至2005 年末,国内居民储蓄存款14.33 万亿元,而2005 年股票基金月均交易额仅为2703 亿元,2006 年1-5 月月均交易额也仅为5887 亿元,资金供应潜力巨大。
    截至2005 年底,创新试点券商净资本总额约为265.78 亿元,考虑到中信证券刚刚再融资46.45 亿元,提升净资本约为33.69 亿元,目前创新试点券商净资本总额约为299.47 亿元。如果我们仅考虑融资业务,那么融资业务最大规模为2994.7 亿元,假设使用最大规模的10%,那么也能带来299.47 亿元的增量资金,极大提升券商的盈利能力。
    中信证券很有可能成为中国第一批获得融资融券资格的券商。根据《试点管理办法》,申请融资融券业务试点的证券公司应是满足经纪业务已满三年、公司治理完善、财务状况良好等七项条件的创新试点类券商。我们预计,中信证券很有可能成为中国第一批获得融资融券资格的券商。融资融券业务的开展将使得大客户向净资本雄厚的券商集中,中信证券的规模优势将进一步凸显。
    维持对中信证券“推荐”的评级。我们预计,我国融资的年利率在7%-10%左右,我们保守的假设利差在2%至3%之间的话,公司再融资后净资本约为74.58 亿元,可融资最大规模为745.8 亿元,如果公司做74.58 的再融资业务,就可能产生1.49 亿至 2.24 亿的利润,预计提升2006 年净利润的幅度在11.66%-17.49%之间。我们的盈利预测没有考虑06 年的融资融券收入,由于目前还没有相应细则出台,暂时不做盈利预测调整,按照目前的盈利预测,目前公司06 年发行后动态PE 和PB 分别为40.49 和4.12,维持“推荐”的评级。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 6,300,490 份投研文档
云文档管理
友情链接
财新网财经网CCTV股票价值中国网研究报告外汇谷华讯财经财股网模拟炒股股市动态分析
中国网财经叩富网财汇国际卓创塑料网信用卡信用卡论坛东方白银网投资数据库 外汇通 方舟财经
理财安心贷安盛天平外汇论坛贷款知识  金银岛财经钢联资讯小额贷款国鑫黄金前瞻产业研究院
网贷天眼现货白银明富金融研究报告股票基础知识
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议招贤纳士合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2017 Hibor.com.cn 备案序号:京ICP备14012269号-4 京公网安备:11011202001837
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!