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环保与公用事业行业研究报告:民生证券-环保与公用事业行业2021年年度策略:自下而上精选个股,关注汽车拆解以及公用事业智能化-210118

行业名称: 环保与公用事业行业 股票代码: 分享时间:2021-01-18 20:54:58
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 杨任重
研报出处: 民生证券 研报页数: 23 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 1,567 KB 分享者: qin****dm 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  报告摘要:
  市场回顾:关注度低迷,期待2021年业绩持续改善
  复盘2020年股价走势,环保公用行业整体表现弱于指数,接近两成个股具备超额收益。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】运营类子板块股价表现相对坚韧,整体交易热度较低。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)超额收益个股以题材炒作为主,细分板块龙头表现相对较好,与A股市场展现出一致的趋势。展望2021年全年业绩,疫情影响逐步消退,Q3以来板块收入和利润增速持续向好,年报整体业绩预告情况好于2019年,未来半年业绩或迎来持续改善。建议关注汽车拆解和智能水表行业,同时自下而上精选有望打通自身微循环的环保个股。
  汽车拆解:商业模式重塑,有望诞生行业龙头
  政策缺位和特许经营致此前汽车拆解行业畸形发展,黑市价格优势显著,正规渠道回收量占比不足20%。2019年起行业监管政策出现较大变化,2020年9月《报废机动车回收管理办法实施细则》正式实施,对行业进行了重新规范。收车价格监管放开、新资本流入、国Ⅲ报废周期提前来临,正规企业回收价格劣势消除,精细化拆解趋势出现,行业销售额在2019年实现5倍增长,而陆续出台的地方补贴有望进一步刺激报废汽车向正规渠道回流。新规有条件地放开了牌照申请,产业资本对此热情高涨,2000亿汽车拆解市场正在发生巨变,未来有望诞生百亿市值的龙头企业。
  智能水表:渗透率和集中度有望持续提升
  NB-IoT技术获各界力推,于2019年起开始大规模放量,2020年受到疫情影响招投标有所延后,但趋势并没有发生改变,且随着产品价格的下降,经济性进一步增强。与传统智能表相比,NB表覆盖面更广,信号更为稳定且无需自组网,电池寿命可覆盖水表使用周期,同时模组成本的持续下降提升了产品的经济性,破解了过去智能水表难以推广的行业痛点。参考智能气表80%以上的渗透率,智能水表30%的低渗透率具备较大提升空间。高端计量仪表技术难度更高、后端运维服务要求更多,中小水表厂难以参与竞争,未来行业集中度有望持续提升。
  投资建议
  环保方面,北方污水资源化政策落地,建议关注中交入主的碧水源。大固废板块依然具备较强韧性,看好政策推动下汽车拆解商业模式的重塑,推荐行业新星华宏科技。智能水表行业持续推荐宁水集团和新天科技。
  风险提示
  1、相关政策落地不及预期;2、相关企业项目达产不及预期。
  

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