房地产投资继续反弹,增速创新高
1-5 月份房地产开发完成投资7214 亿元,同比增长27.5%,增幅达到05 年以来的最高值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】非银行金融机构贷款和外资增长较多,显示了在银根紧缩的环境下房地产投资渠道的变化。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从区域来看,房地产投资增长的主要拉动力来自于二三线地区,热点城市并没有进一步过热的趋势。
房价涨幅5 月再创新高,深圳、北京涨幅继续居前
5 月“国房景气指数”连续两个月同比环比双双上升,行业景气度稳步回升;全国70 个大中城市房屋销售价格同比上涨6.4%,创18 个月以来新高。深圳、北京涨幅继续居前,供求结构性矛盾依然突出;上海涨幅靠后,市场稳步回暖;天津、重庆以及大部分二三线城市市场发展健康,未来潜力巨大。
土地增值税清算正式启动,北京细则出台
北京市《房地产开发企业土地增值税清算管理办法》于5 月底下发。该细则具有较强的可操作性,明确了征税是以项目为单位进行清算,将对拿地成本较低、毛利率较高的项目或公司影响较大,但预计税负向房价转移有限,对房价的影响较小。该政策也会打击囤地捂盘行为,加快项目滚动和追求规模成长将成为共识,行业龙头将在市场整合中受益。北京细则对其他区域也具有借鉴意义,预计深圳等地的细则即将出台。
地产股动态估值便宜,维持行业“推荐”评级
虽然调控压力仍在,但主基调仍然是保持行业健康稳定地发展。我们看好房地产行业的中长期发展趋势,业绩高增长和人民币升值是地产股的长期投资主题。随着调控政策的逐步落实,未来供给结构将得到改善,相当一部分潜在需求会转化成有效需求,行业销售前景乐观。行业调整中优势企业将获得更多的发展机会,业绩将出现爆炸式增长,加上人民币持续升值不断提升地产股估值水平,因此重点地产股动态估值并不昂贵,地产股强势将得以维持,维持行业“推荐”的评级,建议重点关注:龙头地产股、京津地产股和集团实力雄厚及实质重组的地产股。