行情回顾:本周中信国防军工指数涨跌幅1.89%,位列29个一级板块涨跌幅第4位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国防军工三级行业中,国防军工、兵器兵装、航空军工、航天军工和其他军工都处于涨势,涨幅分别为1.89%、3.40%、3.09%、0.28%和1.66%;目前中信军工一级行业PE在81X左右。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
11月23日,第十一届中国卫星导航年会在四川成都开幕。会议围绕卫星导航当前热点话题、核心技术以及社会关注的科学问题进行深入交流和探讨,共商全球卫星导航事业建设发展。我们认为此次年会主要有三个亮点推动相关技术和产业发展。(1)成都将制定卫星导航发展规划,有望形成具有影响力的产业集群。(2)发布《北斗卫星导航系统建设与发展》,多方面概述了北斗系统最新发展情况。(3)围绕卫星导航当前热点话题、核心技术以及产业应用进行深入交流和探讨,有望促进卫星导航相关领域发展。
成都加快卫星导航相关产业布局。在发展目标方面成都在已经发布《成都卫星导航产业发展规划(2021—2030)征求意见稿》中提出到2030年成都要实现相关产业营收规模3000亿元。在推进核心技术产品示范应用上,成都已在地震预警等多个领域推广应用。在产业聚集发展态势上,目前成都构建形成“双核多点”北斗产业园区布局体系。我们认为成都举办此次年会后,或将出台一系列相关政策扶持卫星导航产业发展,促进加快建设卫星导航产业聚集区,扩大卫星导航应用场景。
年会上发布《北斗卫星导航系统建设与发展》,从系统建设、应用推广和国际合作三方面概述了北斗系统最新发展情况。系统建设方面,目前北斗系统已提供导航定位和通信数传两大类、七种服务。应用推广方面,北斗系统已全面服务交通运输、公共安全、救灾减灾、农林牧渔、城市治理等行业,融入电力、金融、通信等基础设施。国际合作方面,北斗系统作为全球卫星导航系统四大核心供应商之一,已与多国展开交流合作,促进全球卫星导航事业发展。
完成组网开通的北斗系统具有丰富的应用场景,市场空间广阔。北斗三号全球卫星导航系统正式开通。随着组网完成与开通,北斗三号导航系统将按计划提供多种服务,结合应用于交通、农林牧渔、防灾减灾等领域,市场空间巨大。《2020中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》显示,2019年我国卫星导航与位置服务产业总体产值达3450亿元,较2018年增长14.4%,预计2020年达到4000亿元。其中,与卫星导航技术研发和应用直接相关的产业核心产值为1166亿元,在总产值中占比为33.8%。随着“北斗+”应用的深入推进,由卫星导航衍生带动形成的关联产值继续保持较高速度增长,达到2284亿元,有力支撑了行业总体经济效益的进一步提升。
军用市场面临终端更新升级,北斗相关产业链有望受益。目前军用市场上部分终端较为老旧,有些装备甚至是“北一”时期所采购,早已不能满足国防现代化需求。2020年北斗终端产品将开始面向北斗三号应用全面更新换代,届时将催生北斗新一轮产业化,规模化、国家化发展的热潮。民用市场上,北斗系统不断深化与传统领域业务融合,并加速与新兴技术相互赋能。目前北斗系统已在交通运输、农林渔业、电力调度等传统领域得到广泛应用,还与5G、物联网、人工智能等技术加速融合,创造出巨大想象空间。
投资建议:目前北斗三号系统已组网与开通,将带动海量应用成长并撬动巨大潜力市场。北斗系统成功组网开通后,将会推动北斗行业,卫星产业的进入全新的赛道,同时给世界卫星导航带来新的亮点。军用市场方面,今年“北三”组网成功,装备更换也许会向北斗终端有所倾斜,北斗相关产业链有望受益。北斗系统将要全面建成叠加政策利好,建议关注北斗、军用无线通信老牌企业海格通信。
民用市场方面,北斗系统不断深化传统领域业务融合,并加速与新兴技术相互赋能。自提供服务以来,北斗系统已不仅在交通运输、农林渔业、电力调度等传统领域得到广泛应用,还与5G、物联网、人工智能等技术加速融合,创造出巨大想象空间。北斗高精度可支持亚米级精度定位,未来有望广泛运用于行业应用和大众应用,有望迈向“标配化”发展的新阶段。建议关注北斗高精度相关公司海格通信、中海达。另外相关标的包括司南导航、北斗星通、振芯科技、华力创通、华测导航等公司。
风险提示:订单不达预期;产能释放有限;军费增速下降;疫情影响行业产能;国企改革不及预期;国防现代化进程不及预期;卫星互联网建设不及预期。