一周观点综述：
　　1.尽管近一周科创板陷入调整，但资金持续加配科创50ETF。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自11月16日首批四只科创50ETF上市以来，虽然科创50指数下跌了%，但资金却逆势买入科创50ETF。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）整体来看，截至11月26日，四只科创50ETF基金总份额与总资产净值分别较上市日同比增长了21%和15.9%，较份额折算日同比分别增长31.5%和23%。
　　2.从整个市场来看，资金加配科创板是趋势性行为。自2019年Q3科创板开市以来，主动权益类基金持仓科创板个股市值从2019Q3的9.05亿上升至2020Q3的362.96亿元，持续加配的趋势显著；与此同时，持仓科创板的基金数量也从2019Q3的48只上升至2020Q3的479只，选择配置科创板的基金数量扩大至10倍。
　　3.资金持续加配科创板的两大原因：
　　（1）一方面，门槛设置与基金入市趋势使得大量投资者通过etf参与科创板投资。从《关于科创板投资者教育与适当性管理相关事项的通知》来看，参与科创板个股交易需要满足资产不低于50万、参与证券交易不低于24个月两个条件，因此，通过ETF入市成为中小投资者的首选。与此同时，在缺乏全面牛市的背景下，随着权益类公募基金超额收益在近几年的持续走高，居民基金入市开始代替股票入市成为居民储蓄存款搬家的主要方式，与之对应的是2018、2019年进入到权益类公募基金的发行高峰，2020年前三季度权益类基金发行规模甚至超过了2015年。
　　（2）新的科技浪潮+国产替代趋势是当前的时代红利，科创板的长期投资价值较为显著。从资本市场的角度，我们可以清晰看到：每一个时代的科技浪潮，都能带来相应科技指数的牛市，而支持这些科技指数上涨的核心，来自各时代科技革新或应用创新的科技公司。对于科创50指数来说，其超过90%权重集中于新一代信息技术、生物技术与高端装备等行业，代表的正是当前新的科技浪潮与国产替代趋势，而其显著高于其他板块的研发投入，也赋予了科创50指数长期向上的内生动力。
　　4.科创板与增量资金入市的相互强化与良性循环：在新的科技浪潮与国产替代趋势下，科创板长期投资价值较为显著，科创板有望成为居民存款搬家的重要阵地，大概率持续获得增量资金的配置。而随着增量资金加大对科创板的配置，也会在中长期进一步支撑科创板特别是科创50的走强，反过来会进一步吸引增量基金加大配置。而从目前来看，科创板还有更多的增量资金在路上，目前广发、富国、国联安均有相关的科创50基金提交材料待审批。
　　本期行情回顾：科创50指数再度调整，整体表现跑输市场。
　　交易热度：中性
　　限售解禁：下周科创板限售解禁压力显著下降，12月限售解禁的压力回落
　　新股发行：后续新股待发行节奏继续维持在低速位置
　　估值情况：从历史分位来看，科创板与科创50PE处在中等偏低位置。
　　风险提示：公司业绩不及预期等、海外不确定性事件冲击、基金发行不及预期。