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STTCL研究报告:平安证券--STTCL公告快评——进军液晶模组重构竞争优势--070617

股票名称: STTCL 股票代码: 000100分享时间:2007-06-18 12:39:56
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邵青
研报出处: 平安证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 38 KB 分享者: siy****ou 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  6 月16 日TCL 集团公告:公司将于7 月5 日召开临时股东大会,并公布临时股东大会会
议资料,临时股东大会议案内容主要包括修订定向增发方案,向特定机构投资者定向发行
不超过6 亿股新股,募集资金不超过22.96 亿元人民币。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
平安观点
  告别过去面向未来
TCL 多媒体年报审计被出具“标准无保留的审计意见”,使TCL 集团年报被出具“非标准
审计意见”的影响因素已消除,公司符合定向增发条件。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)而TCL 集团主要亏损源——TTE
欧洲公司清盘,标志TCL 彩电业务整合攻坚已告一段落,集团正全力以赴投入到彩电业务
全面向平板升级的工作之中,此次定向增发募集项目——中、大尺寸液晶电视模组是公司
产业升级的重要步骤。
  CRT 与LCD 电视业务价值链对比凸显LCM-TV 模组投资价值
没有人否认中国彩电企业在CRT 时代的全球竞争力,要不然欧美也没有必要对中国CRT
彩电进行反倾销制裁。我们可以通过CRT 与LCD 电视业务价值链对比,分析中国彩电企
业在不同时代的竞争力。
上世纪八十年代末开始,中国政府通过引进和投资相结合,突破日本在显像管领域的垄断,
在国内建立起较为完备的CRT 彩电配套体系,这使得中国CRT 彩电全球竞争力有了明显
的提高。进入二十一世纪,全球50%~70%的CRT 彩电均是中国制造,中国CRT 彩电竞争
力已经无人能敌。二十一世纪,全球彩电进入了新的发展阶段,即数字电视替代模拟电视;平板电视替代传统CRT 电视。由液晶为代表的平板显示技术带动的巨额投资,使液晶产业超常规发展,而液晶技术与投资主导是日本、韩国、台湾企业,中国彩电企业目前仅涉及占液晶电视价值链25%~30%的整机制造阶段,中国LCD 彩电制造价值链相对CRT 大大缩短,这可能是中国彩电企业在LCD 时代无法提高盈利能力的主要原因。

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