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汽车行业研究报告:国信证券-汽车行业造车新势力Q3季报点评:产销数据亮眼,毛利均转正,聚焦自动驾驶技术-201122

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2020-11-23 13:03:20
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 梁超,周俊宏
研报出处: 国信证券 研报页数: 12 页 推荐评级: 超配
研报大小: 1,041 KB 分享者: tom****58 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  事项:
  小鹏、理想及蔚来三家头部造车新势力相继发布三季报。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  国信汽车观点:
  以蔚来/小鹏/理想为代表的头部造车新势力在Q3季报中,显示其爆款车型潜力、毛利率转正后将突破盈利拐点预期以及自动驾驶领域密集布局,市场给予远胜传统车企的预期,在今年越过(或临近)年销3万辆以上的存活线背景下,市值均跻身全球车企TOP 20。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)预计2021年新势力将直面特斯拉、大众MEB及自主品牌竞争,进入大规模放量期,整个电动车消费结构顺势由营运主导向需求主导转换。关注两方面机会:一是市值高企的新势力将拔高国内整车估值中枢;二是持续上量的造车新势力将带动配套汽零厂商业绩上行。
  建议持续关注整车企业及造车新势力产业链(电池及优质汽零企业)。1)优质整车企业:宇通客车、上汽集团、广汽集团、长安汽车、长城汽车、比亚迪等;2)电池产业链——电池总成供应商宁德时代,以及宁德时代相关核心供应商,如恩捷股份(电新组覆盖)、璞泰来(电新组覆盖);3)参与供应链的优质汽零厂商——三花智控、均胜电子、福耀玻璃、德赛西威等。
  投资建议:造车新势力拔高整车估值中枢,持续追踪其旗舰车型销量,关注造车新势力产业链
  以蔚来/小鹏/理想为代表的头部造车新势力在Q3季报中,显示其爆款车型潜力、毛利率转正后将突破盈利拐点预期以及自动驾驶领域密集布局,市场给予远胜传统车企的预期,在今年越过(或临近)年销3万辆以上的存活线背景下,市值均跻身全球车企TOP 20。预计2021年新势力将直面特斯拉、大众MEB及自主品牌竞争,进入大规模放量期,整个电动车消费结构顺势由营运主导向需求主导转换。关注两方面机会:一是市值高企的新势力将拔高国内整车估值中枢;二是持续上量的造车新势力将带动配套汽零厂商业绩上行。
  建议持续关注整车企业及造车新势力产业链(电池及优质汽零企业)。1)优质整车企业:宇通客车、上汽集团、广汽集团、长安汽车、长城汽车、比亚迪等;2)电池产业链——电池总成供应商宁德时代,以及宁德时代相关核心供应商,如恩捷股份(电新组覆盖)、璞泰来(电新组覆盖);3)参与供应链的优质汽零厂商——三花智控、均胜电子、福耀玻璃、德赛西威等。
  风险提示:车型销量不及预期;新能源汽车产销量大幅低于预期;新能源车政策落地不及预期;竞争加剧。
  

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