我们每周对于半导体行业的思考进行梳理，从产业链上下游的交叉验证给予我们从多维度看待行业的视角和观点，并从中提炼出最契合投资主线的逻辑和判断。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　回归到基本面的本源，从中长期维度上，扩张半导体行业成长的边界因子依然存在，下游应用端以5G/新能源汽车/云服务器为主线，具化到中国大陆地区，我们认为“国产替代”是当下时点的板块逻辑，“国产替代”下的“成长性”优于“周期性”考虑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　一8寸成熟制程晶圆厂满载/稼动率高，蕴含产业需求旺盛，判断景气度可持续性高，从上游wafer到中游制造到下游产品器件是长逻辑下的投资主线。多家晶圆代工厂都发布8寸产能满载的消息。同时5G、汽车电子市场增长更是驱动8寸晶圆代工需求持续增长。据台媒中央社报道，8英寸晶圆代工产能供不应求，不仅交期延长至4个月，报价也传出将提高1成，部分IC设计厂决定跟进调涨产品售价，以应对成本提高。
　　国际市场调研机构Transparency Market Research分析，2019年全球电源管理芯片市场规模仍将保持高速增长。根据Transparency Market Research，以大陆为主的亚太地区是未来最大成长动力，并预测2026年全球电源管理芯片市场规模将达到565亿美元，2018-2026年复合增长率为10.69%。
　　下游汽车和家电市场的增长，新能源汽车的推进将带动相关半导体，尤其是电源管理芯片的销售。我们看8寸晶圆相关产业链上下游，从产业链至上而下角度分析，建议关注：立昂微/华虹半导体/圣邦股份/芯朋微。
　　二新一轮国内晶圆扩产周期叠加国产替代渗透率提升，看好上游核心设备和材料供应商迎来订单推动下的业绩+估值双升。
　　而中国国际招标网披露，长江存储发布了两轮（第40批和第41批）国际招标公告，招标产品包括钛化学气相沉积-氮化钛原子层沉积机台、厚氮化硅立式低压化学气相沉积设备、立式超高温退火设备等。
　　国内DRAM代工厂合肥长鑫也于近期获得兆易创新的增持。11月11日，兆易创新公告，兆易创新现拟出资3亿元人民币，参与睿力集成增资事项。增资完成后，公司持有睿力集成约0.85%股权。
　　从过往历史看，资本支出往往同全行业销售规模趋势保持一致。伴随着新一轮资本支出周期开启，看好国产替代背景下的上游半导体设备和材料供应商的发展。建议关注：北方华创/雅克科技。
　　三中芯国际/长电科技/华润微等重资产企业三季报表明，在行业景气度提升，顺周期下重资产企业利润弹性大，超预期表现将持续，建议关注：长电科技/中芯国际/华润微。
　　风险提示：疫情继续恶化；贸易战影响；需求不及预期