一季度我国化工行业需求继续呈现稳步复苏迹象，国内主要化工产品呈现普涨格局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一季度化工板块涨幅领先大盘，其中化纤和化工新材料板块涨幅靠前。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        与大盘相比，无论PE  估值还是PB  估值，化工板块相对大盘均有一定溢价。溢价反映了市场对化工行业复苏的预期。
        产能相对过剩和经济缓慢复苏的大背景下，化工行业也必将是渐进式的复苏。维持对行业的标配评级。我们相对看好的子行业：MDI、PVC、BDO、纯碱和精细磷化工。推荐理由主要是估值相对合理，2010  年PE  在20  倍左右；二季度均处于消费旺季，行业趋势向好。
        预计  2010  年MDI  消费量仍将维持20%的高增长，新增产能有限，供需相对平衡。二季度国内主要供货商陆续开始例行检修，MDI  价格有进一步上涨空间，推荐烟台万华。
        进口  PVC  已经不具备价格优势，预计2010  年其占比应大幅回落至15%以下，国内电石法PVC  的需求将得到明显改善。二季度房地产行业将进入施工旺季，油价上涨和消费旺季的来临将进一步推高国内PVC  价格。推荐具有成本优势的英力特和快速成长能力的中泰化学。
        平板玻璃生产线陆续复产，预计2010  年产量将同比增长10%以上。09  年纯碱全行业亏损，在建产能大多延期，今年供给压力小于预期。玻璃行业目前库存仍处于较低水平，二季度下游房地产进入施工旺季，纯碱价格有上涨动力。
        2010  年，中国旺季高关税政策将推高全球磷肥景气度，精细磷化工将因此受益。兴发集团4  月份将启动定向增发，收购大股东水电资产，一体化程度进一步提高。