报告摘要：
        美国医疗市场持续增长，医院产业发展模式值得中国借鉴。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国的医药费用的增长始终高于GDP增速，市场容量巨大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美国的非营利医院与营利医院的区别在于前者的利润仅用于医院自身发展，后者的业主可把医院的利润投资于其他盈利活动。美国公立医院较少，私人医院较多。美国医院收入的构成中，门诊和住院收入占比多，药品收入占比少。美国的HCA集团是全球最大的私有医疗集团，其市值超过了730亿美元，旗下有350多家医院，HCA的发展模式值得发展中的中国医院借鉴。
        国内医院产业市场潜力巨大，但目前的体制缺乏效率。我国与发达国家医疗水平相比，差距巨大，人口老龄化与消费升级内生性推动我国医疗市场高速增长，医保的扩容将以杠杆作用拉动医疗产业的高速发展。我国目前以公立医院为主体的医疗体制缺乏效率，国家对营利性医院缺乏政策支持。民营医院主要集中在专科医院领域，平均治疗费用较公立医院低，鼓励设立民营医院可以降低整个国家的医疗卫生费用。我国的医疗市场正在一场深刻变革的前夜。
        医院改革启动，核心在于产权制度明晰。国家发布了《关于公立医院改革试点的指导意见》，改革的核心在于改变体制和管理机制，建立“管办分开”的有效形式，改革公立医院法人治理机制，改革公立医院运行机制，并鼓励社会资本进入医院产业和多元化办医。
        国家鼓励公立医院改制，将使医院行业迎来深刻变革。金陵药业旗下的宿迁市人民医院是我国第一家上市公司主导公立医院改制的成功案例，对于此次公立医院改革的方向具有极大的借鉴意义。公立医院发展的另一个重要方向是医院集团化，医院集团化可以避免医疗资源的重复购置，有效地降低了医疗成本，我国多家公立医院已经开始了集团化的发展道路。拥有多家国内顶尖医院的北大系医院在改革后发展前景广阔，北大方正集团正在通过多种方式进入医院产业，西南合成是方正集团旗下唯一的医药上市公司，将打造医药资产整合平台，后续有医院资产注入的预期。
        国家鼓励社会资本进入医院产业，将使民营医院迎来巨大发展机遇。民营资本进入医院产业通常有几种方式：向政府主管部门申请创办独资医院、申办中外合资股份制性质的营利性医院、独资买断国有企业停办的企业医院、采用委托经营的方式等。还有一种成功的模式就是建立连锁专科医院，将某一专科治疗领域做深做精，同时发挥比公立医院更好的服务质量、较低的治疗费用等优势，依靠品牌和管理质量迅速扩张。具有代表性的是眼科连锁医院龙头爱尔眼科和口腔科连锁医院龙头通策医疗，还有正在从肛肠药制造业发展到肛肠治疗方案提供商的马应龙。
        其他拥有医院资产的A股上市公司：医院改革的启动和医疗市场的迅速发展，将为国内拥有医院资产的A股上市公司带来投资机会。康美药业正从中药饮片到中医院的产业链一体化发展；诚志股份依托清华大学协和医学院，向医院产业发展；益佰制药作为肿瘤中药注射剂优势企业，正在进入医疗产业；三精制药正向妇科和肾脏专科医院领域延伸；华润三九正在建立国内顶级的脑科医院。