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扬农化工研究报告:兴业证券-扬农化工-600486-草甘膦拖累业绩,菊酯贡献将继续提高-100413

股票名称: 扬农化工 股票代码: 600486分享时间:2010-04-13 14:10:34
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑方镳
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 184 KB 分享者: 1****2 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        扬农化工公布2009  年报,报告期内实现营业总收入15.44  亿元,同比下降26.58%;营业利润1.78  亿元,同比下降18.94%;归属于上市公司股东的净利润1.58  亿元,同比下降18.33%;实现基本每股收益1.30  元;若按1.324  亿股的最新总股本计,则实现摊薄每股收益1.19  元;每股经营性净现金流量为1.93  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        公司同时公布  2009  年度利润分配预案,拟每10  股派发现金2.0  元(含税),同时每10  股转增3  股。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        点评:
        扬农化工2009  年上半年EPS  为1.19  元的业绩低于我们此前1.25-1.30元的预期,也较1.30  元以上的市场一致预期为低。分析其原因,主要在于09  年4  季度经营业绩未如我们预期出现冬储效应带来的回暖,而是较3  季度有所下滑。
        对于公司  2009  年的经营业绩,我们分析如下:
        行业低迷导致收入下降。2009  年是扬农化工面临严峻考验的一年。受金融危机及国内低温天气的影响,公司的菊酯业务和草甘膦业务市场需求有较大萎缩。依托优良的产品质量和稳定的客户关系,扬农全年保持了较为顺畅的生产和销售,但是各项业务的收入仍然出现明显的下降。
        

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