摘要：
        公司是目前国内最大的钢铁工业用耐火材料整体承包商之一，同时也是产品品种最全、整体承包范围最广的大型耐火材料制造商之一。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司主要产品包括不定形耐火材料、机压定型耐火制品、耐火预制件、功能耐火材料和陶瓷纤维制品等五大系列耐火材料产品，共计200  多个品种。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司产品主要应用于钢铁行业，钢铁工业用耐火材料产品收入占公司总收入的95%  以上。公司生产的中间包干式料及永久衬和包盖浇注料（12%左右）、环形加热炉用系列耐火材料（50%左右）以及直接还原铁用耐火材料（70%  左右）等不定形耐火材料市场占有率位居全国第一，透气砖市场占有率（12%左右，属功能性耐火材料）排名第二。    节能环保，具备高技术含量的耐火材料市场空间巨大。钢铁工业用耐火材料约占耐火材料产成品消耗总量的70%，钢铁工业的规模直接决定了耐火材料的市场容量。随着钢铁产量的快速增长及钢铁工业的结构调整和技术进步，低端钢材产量会受到限制，优质钢材品种产量大幅增加，相对应的高品质耐火材料的需求将大幅增加。    募集资金项目在大幅增加产能的同时改善公司产品结构，提升盈利水平。本次募投项目包括年产10,000  吨连铸功能耐火材料，年产45,000  吨炉外精炼用优质耐火材料（优质尖晶石砖30,000  吨，优质低碳镁碳砖15,000  吨）和年产10,000  吨高档陶瓷纤维及制品。募投项目产品技术含量高，  市场需求大，毛利率高，代表着耐火材料行业高新技术产品发展方向，属于耐火材料的升级换代产品，具有良好的市场前景和优秀的盈利能力。    盈利预测及投资建议。未来1  年时间左右，公司将通过上市及募投项目的实施，在现有14.1  万吨产能的基础上增加至20.6  万吨，且新增的产能属于目前收入占比较小，但毛利率高于公司综合毛利率水平的产品，未来公司市场占有率和盈利能力将进一步提升。我们预测公司10-12  年发行摊薄后的每股收益分别为0.95  元，1.29  元和1.79  元，按照已公开的发行价42  元计算，对应10  年市盈率为44  倍，明显高于同类上市公司（瑞泰科技，濮耐股份）10  年35  倍左右的市盈率。但鉴于近半个月以来中小板上市公司上市首日50%~160%的涨幅，仍建议积极申购。