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华东医药研究报告:国信证券-华东医药-000963-深度报告:盈利能力突出的工商一体区域龙头-100413

股票名称: 华东医药 股票代码: 000963分享时间:2010-04-13 10:44:46
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 贺平鸽,陈栋
研报出处: 国信证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 1,255 KB 分享者: zni****83 我要报错
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【研究报告内容摘要】

    医药工业:高端专科药独树一帜,要么第一要么唯一    中国器官移植需求旺盛,但受供体不足影响09  年仅能满足不到1%的需求量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】华东医药器官移植用药产品线完整,通过存量市场(患者终身用药)的稳定增长和优化销售结构,仍推动该核心业务良好成长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)一旦国内器官移植政策变化和体系逐步完善,将再次迎来高速增长;    糖尿病发病率的快速提高使我国糖尿病药物的市场规模逐年扩容,公司的降糖药卡博平属于国内最畅销的口服降糖药,并牢牢占据了第二的市场份额,  吡格列酮则处于快速上升期。抗溃疡药泮托拉唑也将重回增长轨道。后续产品储备丰富,有望成抗肿瘤药后起之秀。    定位高端市场、盈利能力突出:核心产品毛利率高达83%,净利润率达20%。    医药商业:区域龙头,具扩张潜力      09  年医药商业收入61  亿元,占省内市场份额约12.8%。在目前以省为单位的招标配送政策下,龙头企业极具优势;浙江省医药商业集中度不高,份额尚有较大提升潜力。商业毛利率5.4%,净利润率1.35%,盈利能力与同业相比较为出色并仍有提升空间。    拟回售地产业务,专注医药主业      公司拟解除和大股东远大集团关于杨歧房产股权转让协议,在将地产业务剥离后,公司将能更加专注于医药主业的生产经营,发展步伐将得以加快。  

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