行业背景
　　央行公布了2010年3月份和一季度行业贷款/存款数据，3月份总贷款/存款同比增幅均为22%，而2月份为27%/25%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　主要积极因素：
　　1)3月份总行业贷款同比增幅进一步回落至22%（二月份为27%，2009年为32%），符合我们认为监管当局今年正在严格控制信贷规模的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在我们看来，这有助于降低恶性通胀的风险。
　　2)2010年一季度活期存款占总存款的比重依然稳定，但2010年1月较2009年四季度的平均水平显著增长4个百分点。再加上定期存款利率的进一步温和下滑，资金成本可能出现季环比下降，从而对2010年一季度净息差的扩大提供支撑。
　　3)人民币票据贴现贷款持续下滑，月环比下降人民币2,690亿元至人民币1.8万亿元，接近2008年11月的水平，而正常类贷款增长了人民币7,770亿元。我们认为，这一趋势可能也有利于银行的净息差，并为实体经济增长提供充裕资金。
　　主要不利因素：
　　1)较高的活期存款占比表明通胀预期依然较高。
　　2)存款较高的环比增长（月环比折年增长率为30%，而贷款的这一比率为15%）表明流动性依然宽松。
　　如果央行通过上调存款准备金率/加息或汇率调整等更多紧缩措施来控制流动性并进一步抑制通胀，我们将持积极看法。