公司事件：
　　由公司自主研发，与Bilibili联运的重磅二次元手游《解神者》于2020年10月22日全平台上线。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止2020年10月25日10时，游戏位于IOS游戏总榜Top 6，TapTap平台安装数超过21万，在二次元玩家群体中获得高关注度。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
　　事件点评：
　　差异化的玩法与网友对“文案梗”的二次创作助力游戏加速破圈
　　我们认为《解神者》获市场高度关注的原因包括：1）游戏本身产品力较强：主要体现在颇具深度的“世界观”、“爽快”与“策略”并存的战斗体验、华丽讨喜的画风、以及合理的付费模式；2）与同品类游戏存在差异化：游戏在玩法以及画面视角上均具备创新性，能与现有ARPG类二次元游戏形成差异化竞争；3）“文案梗”助力游戏加速破圈：游戏在三测中的文案问题被众多玩家二次创作成为“文案梗”，使得《解神者》获得了远超想象的曝光量，进一步助力游戏破圈。
　　《解神者》全平台上线标志着公司新一轮产品周期的开启
　　我们认为2019年属于公司由端游向手游转型的元年，而随着2020年10月《解神者》的全平台上线，公司的重磅产品周期也将到来。后续11月上线的《我的侠客》属于开放世界、复古武侠策略RPG手游，由公司联合创始人、同时也是知名游戏制作人余晓亮亲自操刀，已签约极光计划由腾讯独家代理。2021年主要产品则包括：由DC将旗下主要超级英雄授权公司进行开发的MOBA类手游《DC：巅峰战场》；高口碑“端转手”独立游戏《元能失控》；以及继承前作优良水准，有望实现高口碑向高回报转化的《野蛮人大作战2》。
　　投资建议：
　　我们重申此前的观点，公司短期逻辑在于今明两年产品线，中长期逻辑在于公司优秀的研发实力与根深蒂固的创新基因。产品线方面，《解神者》全平台上线标志着公司新一轮产品周期的开启，后续由腾讯独代的《我的侠客》将于11月上线；而2021年公司的主要产品则包括获DC授权的MOBA类手游《DC:巅峰战场》与继承前作优良水准的《野蛮人大作战2》。多款重磅手游大作有望驱动业绩进一步快速增长。中长期驱动力方面，在手游行业未来依旧保持快速增长、同时研发商价值进一步凸显的趋势下，公司有望凭借自身优秀的研发实力和创新基因，持续打造出差异化的高质量手游作品，从而推动未来业绩持续增长。
　　我们预计2020-2022年公司营业收入分别为10.47/14.75/18.03亿元，同比增长50.2%/40.9%/22.2%，归母净利润分别为4.01/5.62/6.94亿元，同比增长75.7%/40.2%/23.6%。EPS分别为1.64/2.30/2.84，对应PE分别为24.3X/17.3X/14.0X。维持“买入”评级。
　　风险提示：
　　1）手游行业增速放缓的风险；
　　2）云游戏发展不及预期的风险；
　　3）公司新上线游戏不及市场预期的风险。