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中国平安研究报告:申银万国-中国平安-601318-三月保费收入点评:结算利率小幅下调-100413

股票名称: 中国平安 股票代码: 601318分享时间:2010-04-13 09:36:07
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 励雅敏,孙婷
研报出处: 申银万国 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 194 KB 分享者: kiv****he 我要报错
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【研究报告内容摘要】

评论:
          中国平安寿险  2010  年一季度保费累计509.79  亿元,同比增长28.5%,三月保费收入140.34  亿元,单月同比增长13.6%,总保费增速略低于市场预期;平安产险2010  年一季度保费收入151.79  亿元,同比增长71.03%,三月份保费收入50.67  亿元,单月同比增长61.92%,符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】扣除三月单月保费,中国平安2010  年前两个月寿险与产险保费增速分别为35.24%和75.99%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          个险新单保费预计累计同比增长  65%左右,大幅领先同业,增长质量无忧。中国平安在3  月将万能险结算利率从4.375%继续小幅下调至4.25%,但仍为业内较高,具有吸引力。此外,平安寿险分红险销售亦有大幅增长。2010  年以来,平安银保渠道保费基本与去年同期持平,强劲的总保费增长主要由个险新单保费带动。平安寿险一月份个险新单增速在100%以上,二月受春节因素影响增速有所下降,三月增速恢复,预计一季度个险新单同比增长超过65%左右,增长分析师仍大幅领先同业。
          产险保费大幅增长,盈利能力将提高。平安产险一季度三个月保费分别增长85.41%、60.42%和61.92%,增速惊人。我们判断高增长的原因有三:1)汽车销量的继续大幅增长导致车险需求增加;2)保监会规范产险市场竞争,利好大型产险公司;3)北京等地规范车险费率管理,费率有所提升。我们此前判断的产险市场利好因素的效果正在显现,产险公司的盈利能力随监管的日益规范得以提高。

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