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紫鑫药业研究报告:天相投顾-紫鑫药业-002118-收入增长较快,利润大幅增加-100412

股票名称: 紫鑫药业 股票代码: 002118分享时间:2010-04-13 09:17:35
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 增持(首次)
研报大小: 188 KB 分享者: yel****hui 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2010  年一季报显示,公司1-3  月份实现营业收入3209.69  万元,同比增长16.10%;营业利润717.65  万元,同比增长7.04%;归属于母公司净利润1171.36  万元,同比增长108.78%;摊薄后每股收益0.06  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司预计2010  年1-6  月归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为30%-50%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          收入增长较快,毛利率平稳提升。报告期内,公司收入同比增长16.10%,毛利率为76.56%,同比上升了2.23个百分点。
        主要原因为四妙丸、活血通脉片、补肾安神口服液延续了去年较快的增长,尤其是作为独家产品进入国家医保目录的四妙丸进入了快速发展的轨道,我们认为其收入增长率将快于中成药治疗风湿性疾病市场35%的平均增长率。
          所得税抵免,导致利润大幅增加。报告期内,公司接到税务局批复,技术改造国产设备投资抵免企业所得税551.70万元,使得归属于母公司净利润同比增长106.78%。
          研发投入加大,管理费用提升。2010年一季度公司管理费用为562.96万元,同比增长25.98%,管理费用为17.54%,同比上升了6.49个百分点。主要原因为公司加大对国家一类新药“注射用紫鑫3”和醋酸亮丙瑞林注射剂的研发投入,其中注射用紫鑫3已通过一期临床试验,醋酸亮丙瑞林注射剂正在进行二期临床试验,二者均属于高毛利品种,前景广阔。
          草还丹药业扭转多年亏损局面。公司2008年收购了吉林草还丹药业有限公司,2009年加强了草还丹产品的销售网络与母公司销售网络合并,一举扭转了草还丹多年亏损的局面,实现营业收入3733万元,其中主导品种六味地黄软胶囊实现销售收入2084万元,贡献净利润800万元,比重为13.10%,随着经营状况的改善,比重将逐步增大。

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