原油：汽油供求引领三季度原油价格。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近期国际原油价格的上涨有多种原因：地缘政治因素，基金的炒作，OPEC 的减产等，但主要的还是炼厂的非预期停工，本来从历史来看，3－5 月份炼厂的开工率本来较低（安排检修，应付夏季用油高峰），这样汽油的供给变得更为紧张。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这一点从近期美国的汽油价格已经超过了05 年9 月份飓风时的价格可以看出。随着夏季用油高峰的到来，汽油的供求（炼厂的负荷能否上去，较高的汽油价格能否
抑制需求以及今年的飓风会不会破坏墨西哥湾的炼厂设施），成了引领三季度原油价格的主导因素。
  国内外成品价差扩大目前最新的国内成品油的出厂价格跟新加坡成品油的价差如下：新加坡汽油目前在85.36 美元/桶，折合成人民币为5047元/吨，比国内不含税出厂价高1068 元/吨；新加坡柴油价格在81.13 美元/桶，折合成人民币为4626 元/吨，比国内不含税出厂价高1000 元/吨；航煤国际价格高于国内383 元/吨，石脑油价格经过月初调整，跟国际石脑油价格基本接轨。
  炼油：毛利大幅回落加工量同比增速加快一季度国际原油价格走低，直接促发了中国石化炼油毛利的大幅回升，但随着四月份以来国际原油价格的逐步走高，国内的炼油毛利又回到了很低的水平。根们我们的计算，中国炼油312 指数在6 月份已经回到了-1.1 美元/桶的水平。前四月份共加工原油10515 万吨，同比增长6.5%，增幅大于06 年。
  销售：成品油表观消费量增速放缓批发出厂价价差出现回升07 年前四月份国内汽、柴油的表观消费量增速明显放缓，汽油共消费1776 万吨，同比仅增长1.8%，柴油共消费3947 万吨，同比增长4.7%。从明细数据来看，汽油表观消费量的同比增速较低，一个重要的原因是出口较多，前四个月共出口225 万吨，占表观消费量的比例达到了12％以上。虽然国
内炼油一季度恢复了盈利，但是考虑到国际上20 多个美元的炼油毛利，加大出口的力度对炼油厂商是个有利的选择。此外，由于06 年汽柴油增速较快，导致基数较高，所以表现在今年的增速放缓也是可以理解的。随着炼厂重新进入亏损、以及消费旺季的到来，批发出厂价价差出现了回升。
  石化：油价上涨压缩盈利空间原油价格的上涨推动了石脑油价格的上涨，而国内、国际的HDPE 的价格没有明显的变化，分别在12200 元/吨和1300 美元/吨附近波动。石化板块的盈利会有所压缩。