投资要点：
        截至上周末（4  月9  日）收盘，上证综指静态PE（ttm）26.1X，沪深300  静态PE(ttm)23.3X；上证综指静态PB(mrq)3.2X，沪深300  静态PB(mrq)3.0X。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        若按照2009  年与2010  年盈利同比增速分别为20%与30%来计算的话，沪深300  指数2010  年动态PE  为16.6X，处于较合理水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        本周五（4  月16  日）股指期货将上市交易。根据此前国外股指期货推出时的市场表现来看，基本上是推出之前上涨，推出之后下跌，原因或许是因为股值期货推出对市场形成短期利好，故推出之前小幅上涨，利好兑现后市场出现小幅回调。
        在二季度策略报告中我们认为政策向下的压力在季度前半段将呈现缓和的趋势，而季度后半段如果CPI  和房价调控未达预期，那么政策调控的压力将会加大。
        相对于2  月份CPI2.7%的情况来说，目前市场一致性预期的3  月份CPI  数据将有所回落。从这个角度看，来自于CPI  调控的压力暂时不大。
        根据中投证券研究所地产研究员最新地产成交数据显示，3  月全国主要城市地产成交面积和均价都出现了明显上涨的势头，这种情况达到了我们预测的管理层“提前采取措施遏制房价过快上涨的势头”的前提条件，对地产的调控有可能早于我们原先的“在5  月上旬出台新的房价调控政策的判断”。
        新的地产调控政策提前出台的预期将在短期内对市场情绪造成较大的负面影响。但是我们认为，全面收紧的政策在二季度前段出台的可能性不大。因此新的地产调控政策提前出台对市场的系统性负面冲击将相对有限。
        即将出台的地产调控政策的目的在于遏制房价的过快上涨，因此在需求方面（交易和持有环节）采取抑制性调控措施、限制需求短期内膨胀的可能性较大，而对供给方面（地产开发、投资环节）则仍将采取鼓励性政策。
        在市场消化了地产调控政策的负面冲击后，投资者仍然会把关注的焦点放回到盈利增长上面来。从盈利和估值导向的角度，我们仍然建议稳健型投资者超配金融、建筑、工程机械、化工、和煤炭行业。