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路桥建设研究报告:天相投顾-路桥建设-600263-BOT项目是公司主要看点-100412

股票名称: 路桥建设 股票代码: 600263分享时间:2010-04-12 17:01:49
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 185 KB 分享者: shh****44 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件描述:
        近期我们对公司进行了调研,与公司的董事会秘书就公司近期的发展状况、未来的发展目标进行了交流。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论:
        一、BOT项目前景看好
        1、BOT项目盈利较好,但是初始运营可能产生亏损
        BOT即建设+经营+转让,是政府通过契约授予企业一定期限的特许经营权,许可其融资建设和经营特定的公用基础设施,并准许其通过向用户收取费用或出售产品以清偿贷款,回收投资并赚取利润;特许权期限届满时,该基础设施将无偿移交给政府。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        BOT项目比一般的建设项目在盈利上具有更好的优势。(1)项目收益的概算能够全部实现,而常规项目要相对概算下浮20%-30%;(2)项目贷款利率较常规项目低10%;(3)BOT项目运营期普遍都有较高的毛利率,一般在25%-35%左右。
        BOT项目作为一种项目融资方式,具有有限追索的特性。通过项目融资方式融资时,企业只能依靠项目资产或项目的收入回收贷款本金和利息,企业承担的融资风险较大,因此项目结构比较复杂,为了实现这种复杂的结构,需要做大量的前期工作,形成项目培育期。培育期内费用较高,项目盈利不会太好,甚至有可能产生亏损。
        

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