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首旅股份研究报告:中银国际-首旅股份-600258-景区持续增长,本部缓慢复苏-100412

股票名称: 首旅股份 股票代码: 600258分享时间:2010-04-12 15:53:48
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 冯雪
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级: 买入(上调)
研报大小: 96 KB 分享者: yin****uan 我要报错
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【研究报告内容摘要】

支撑评级的要点
        三亚南山景区门票分成未获实质性进展,或影响定向增发进度,我们认为一年内每股收益突降或摊薄的风险几乎没有。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        南山景区受益于海南国际旅游岛建设和景区总体规划、二次开发逐步推进的两个层面的利好,客流及收益的双位数增长可期,我们上调南山景区盈利。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        公司定位之一为集团的酒店业务整合平台,相当规模的酒店资产注入的长远预期不改。
        目前股价相当于  2010  年28  倍市盈率,低于行业平均水平,具有相对估值优势。
        影响评级的主要风险
        北京地区星级酒店、旅行社业务复苏缓慢。
        估值
        不考虑南山分成和后续酒店资产注入,预计  2010-12年每股收益为0.82  元、0.98  元和1.15  元。基于略低于行业平均的2010  年36  倍市盈率,并考虑外运发展股权每股增厚0.25  元,将目标价自15.14  元上调至29.89元,评级由持有上调为买入。
        

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