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中科英华研究报告:方正证券-中科英华-600110-铜箔新增产能增强公司盈利能力-100407

股票名称: 中科英华 股票代码: 600110分享时间:2010-04-12 14:00:34
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 欧阳仕华
研报出处: 方正证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 351 KB 分享者: 苏****笑 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:3月31号,我们对中科英华公司进行了联合调研,向公司高层就公司目前所处的市场环境以及未来的发展规划进行了了解,同时也参观了解了公司西宁一期年产高档铜箔10000吨项目的投产情况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  ※以高档铜箔和电线电缆为主营业务,公司布局铜产业链。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  公司目前的主要业务包括高档电解铜箔、电线电缆及其附件的生产和销售以及石油开采业务。公司发展战略清晰,规划未来三至五年内形成以铜矿采选为重点进入领域,以高档电解铜箔和中高附加值电线电缆为核心,逐步进入铜箔下游产品领域的产业链布局,做大做强铜箔和线缆业务。  ※铜箔产品产能大幅提升,增强公司盈利能力。  公司计划利用在青海西宁的高档铜箔产业基地,打造成"规模世界前三、成本最低、国内市场占有率最高,同时技术能力和产品品质具有国内先进水平"的全球高档电解铜箔制造中心之一。公司定向增发募投的西宁一期年产铜箔10000吨项目已经开始试生产,2010年计划实现产量6000吨。此前,公司铜箔产品主要由控股子公司惠州联合铜箔生产,年产能仅为2000吨。铜箔产品的成本主要来自于铜原料和生产用电。公司铜原料完全按照市场公开价格采购,与战略合作者西部矿业的合作将有利于稳定公司上游铜原料的价格。随着募投项目的投产,公司铜箔的产能大部分在西宁,铜箔业务将受益于西部较低的生产用电以及人力成本。我们初步计算西部较低的电费将给公司节约成本达4000万元。针对市场对公司产品从西部运到东部进行销售的运输成本的担心,我们了解到每公斤铜箔的运输成本为0.9元左右,10000吨铜箔的总运输成本大概为900万元。总体来讲,西宁10000吨铜箔项目将给公司节约成本3100万左右。  

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