报告概要:
勘探与收购相辅相成,资源储量持续扩张。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】紫金矿业是以黄金为主、其他金属矿产资源勘探和开发为主的国际矿业集团,是中国控制金属矿产资源最多的企业之一,中国最大的矿产金生产企业、中国第三大矿产铜和六大锌生产企业之一。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)作为资源型的矿业企业,不断扩大占有和控制优良的矿产资源,是公司保证可持续发展的最基本条件。外延式收购是公司资源储量快速扩张的主要原因,紫金矿业的成长历程是资源并购的历程。而地质勘查优势与对外收购相辅相成,使得公司的资源储量保持了可持续性的增长。
丰富的资源储量为公司的矿产品产量的增长提供了基础。2005-2009年公司的矿产品产量实现了较快增长,而且公司矿产品的品种也逐渐多元化。目前公司成长为以金为主,铜、铅锌等为辅的综合性矿业公司。金和铜是公司主要盈利来源。矿产金方面,金矿产量将保持稳健增长,未来主要增长点在于塔吉克ZGC金矿。塔吉克ZGC是公司2007年收购的黄金矿业公司,控股75%。
根据ZGC金矿开发设计方案,ZGC金矿Jilau、Taror、Chore 三个矿区完全达产后,产能有望达到7300千克。目前ZGC金矿正积极推进技改建设,我们预计2010-2012年ZGC金矿矿产金有望达到1200千克、2000千克、3000千克。
铜矿方面,公司矿产铜未来2-3年仍将保持快速增加,主要增长点在于紫金山金铜矿露天开采达产,多宝山铜矿项目顺利获批并达产等。德尔尼铜矿目前无扩产计划,秘鲁白河铜钼矿开发项目的时间目前还有很大的不确定性。
预计2010-2012年,公司的矿产铜有望达到9.8万吨、12.2万吨、14万吨。另外,伴随着俄罗斯铅锌矿、乌拉特后旗紫金锌精矿、麻栗坡钨矿、信宜银岩锡矿等的达产,公司其它金属品种也将为公司的盈利增长提供贡献。