伴随着银行、地产板块震荡回落，上周股指整体呈现冲高回落的态势，显示3200点一线的压力仍较明显，但周五反弹仍力保半年线位置不失。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面消费品、中小板以及科技股轮番发力，投资机会不少，经过几周的反复震荡，股指的重心实质不断在提高，市场做多的氛围渐显。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        近期市场各种宏观面因素交织，围绕着是否加息以及紧缩货币政策再度出台的争论和猜测从没有停止过，也是构成股指波动的主要因素。三年期央票的重启一度给市场带来压力，但央行的表态似乎说明目前没有明确的再度紧缩信号释放。市场似乎开始适应这种偏紧的货币环境，本周开始又将公布CPI等经济数据，如果没有大幅度的超出预期，预计货币政策维持现状的可能较大。
        更令市场担忧的是针对房地产的调控已经升级。随着中央级媒体前所未有的密集“炮轰”地产泡沫，各管理部门和地方政府也频频发生警示。上周财政部关于严格征收房产税和试行物业税的吹风可以说是目前为止对房地产也调控最严厉的一次表态，令市场相信调控重拳风雨欲来。周末银监会主席强调了二套房房贷首付要达到60%，并已经在北京等核心城市实施，是组合拳出台的又一信号。我们认为如果上述地产的调控税收措施最终出台，将对地产行业造成明显的冲击，从而进一步影响市场对宏观经济的预期，成为催生经济二次探底的动力。短期来看，地产行业政策已经成为对市场影响最重大的宏观政策，其出台的力度和节奏值得我们密切关注，我们将据此随时修正观点。
        不过从技术面看，沪指近期在3100点反复获得了支撑，在一些利空因素的反复作用下市场的心态也并未如原先想象的那么脆弱，仅就物业税而言，换在以前出现这种的朦胧利空，对整个大盘的打击恐怕远远不止像上周市场这样的小幅调整，是市场认为物业税不可能出台？还是当前众多板块的活跃抵消了房地产行业下跌的影响？也许两者兼而有之，但市场的答案是这次没有恐慌。我们认为从技术面看市场的天平正逐步有利于多方。原先我们提到股指自去年8月初3478点见顶以来，总体走出了一个收敛的三角型整理形态，如今已经接近末端，整理的幅度也一直在收敛，意味着市场即将选择方向，当前的情况看，如果股指能站稳3200点，则向上突破的概率更大。不过即使从技术角度看实现了突破，向上空间也不会很大，市场依然受到基本面因素的制约。市场的结构性泡沫依然明显并仍在进一步膨胀，但目前看来趋势仍没有结束。
        因此从操作角度看，当前也许仍是捕捉个股机会的黄金时光。上周消费品、中小板以及科技股轮番发力，每天都有一批个股创出新高，我们建议在强势上升通道的个股中捕捉机会，同时结合业绩和行业面的驱动。但总的来说，市场追逐的一个大的主题是非传统和增长确定的行业中的机会。（王汉东）