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首旅股份研究报告:天相投顾-首旅股份-600258-北京酒店业的整合平台+受益世界城市的建设-100412

股票名称: 首旅股份 股票代码: 600258分享时间:2010-04-12 10:41:52
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王旭
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 246 KB 分享者: lz****1 我要报错
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【研究报告内容摘要】

            2009全年公司实现营业收入16.49亿元,同比下降7.97%;营业利润25,475万元,同比下降8.63%;归属母公司净利润15,966万元,同比下降7.55%;每股收益0.69元,符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        每10股派送6元(含税)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          受甲型流感影响,低毛利率的旅行社收入暂时下降。受到甲型流感的影响,公司营业收入和利润随北京旅游人次下滑,而这种下滑是暂时的,不具有持续性。公司综合毛利率为46.67%,同比增长5.60个百分点。公司利润降幅小于收入降幅的主要原因是,神舟国旅旅行社的毛利率远低于公司酒店和景区,旅行社收入占比下降毛利率提升。
          三项费用率均有所提高。报告期内公司产生的销售费用为23,860万元,同比增长9.54%,销售费用率为14.47%,同比增加2.31个百分点。管理费用23,426万元,同比增长16.65%,管理费用率为14.2%,同比增加3.00个百分点。财务费用1,835万元,同比增长15.86%,财务费用率为1.11%,同比增加0.23个百分点。
          公司是首旅集团酒店业务的整合平台。2009年公司完成对前门饭店的收购,同时,根据首旅集团的资产注入计划,其他酒店资产也将按照“成熟一批,注入一批”的原则逐步注入,公司作为集团公司酒店资产整合平台的战略目标是较为明确的。2009年5月16日,前门饭店最终交易价格确定为3.35亿元,收购工作已完成。2009年前门饭店实现营业收入6567.03万元,利润总额50.84万元,平均房价303.01元,出租率60.15%。预计前门饭店年增厚公司EPS为0.03元。

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