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烟台万华研究报告:国海证券-烟台万华-600309-MDI行业景气上升,产能扩张迎新一轮业绩增长-100412

股票名称: 烟台万华 股票代码: 600309分享时间:2010-04-12 10:40:53
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 鄢祝兵
研报出处: 国海证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 412 KB 分享者: lpq****7gj 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司公告2009年实现营业收入64.9亿元,同比减少15.72%;营业利润率17.54%,实现利润总额14.50亿元,同比减少30.09%;实现归属于上市公司股东的净利润10.7亿元,同比减少31.15%,每股收益0.64元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司用可供股东分配的利润向全体股东每10股派发3元现金红利(含税)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)  经济危机致使MDI需求放缓,价格大幅下跌是导致收入和盈利大幅降低的主要原因。2009年第四季度补贴收入未进入当期损益是业绩略低于预期的主要原因。  全球MDI2009年需求放缓,2010后将重回上升通道,国内MDI逐步实现供需平衡。2010年4月,随着亚洲MDI装臵集中检修以及临近世博会上海市对于危险化学品运输的限制将导致MDI价格存在超预期上涨的可能,公司业绩对于MDI价格具有较大弹性,存在超市场预期的可能。  公司未来业绩增长主要来自于MDI产能扩张及MDI吨毛利的提升,公司相关产品多元化值得期待。宁波二期30万吨MDI预计2010年上半年投产,届时公司MDI总产能为80万吨,公司规划到2015年总产能为150万吨,HMDI、PC、硬泡组合聚醚业务未来有望取得重大突破。  

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