1、3  月外贸数据基本符合我们在预评报告中的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】出口增速略有回落，进口增速继续上升，外贸出现6  年来首次逆差。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）3  月出口额同比增长24.3%，增速比1-2  月平均增速回落7.1  个百分点；进口额月同比增长66.0%，增速比1-2  月平均增速提高2.4  个百分点。3  月贸易逆差为72.36  亿美元。
        2、我们认为，出现贸易逆差的原因在于内需的持续回暖、进口价格上涨和一些政策性因素促使进口保持高速增长。从加工贸易进口增速明显高于加工贸易出口增速来看，3  月贸易逆差可能是一个短期现象。一季度进料加工贸易进口同比增长55.2%，远高于进料加工出口31.5%的增长水平。
        3、从结构来看，贸易逆差有三个方面的特征：一是对欧美贸易顺差有所缩小,对台湾省、日本、韩国和东盟等周边国家和地区贸易逆差明显扩大。其中,3  月对台湾、日本和韩国的贸易逆差分别为79  亿、65.3  亿和61.3亿美元。二是一般贸易项逆差大幅增加,加工贸易顺差小幅增加，3  月一般贸易逆差达到202.2  亿美元，环比增长3.64  倍。三是国有企业贸易逆差急剧上升,外商投资企业和民营企业贸易顺差大幅缩小。其中,国有企业贸易逆差161.2  亿美元,比去年同期净增加94.6  亿美元,增长1.4  倍。