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益民商业研究报告:天相投顾-益民商业-600824-1季度平稳增长-100410

股票名称: 益民商业 股票代码: 600824分享时间:2010-04-12 10:03:50
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 198 KB 分享者: vic****012 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2010  年1-3  月,公司实现营业收入4.68  亿元,同比增长33.51%,营业利润4736  万元,同比增长19.79%,实现归属母公司净利润3527  万元,同比增长10.68%,实现每股收益0.0482  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          专业连锁持续扩张、商业房产租赁收入提升带来营业收入快速增长。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司2010年1季度营业收入同比增长33.51%,主要是由于:1)公司三大专业连锁品牌“古今”内衣、“天宝龙凤”金银珠宝、“新光数码”随着市场不断拓展,带来销售增量同步扩大,2009年年报披露,截止2009年底,“古今”内衣、“天宝龙凤”金银珠宝、“新光数码”的连锁网点数量分别达到1278家、31家、70家;2)2009-2010年公司逐步完成旗下商业物业改造,大幅提高了出租率,增加了到期租金。
          珠宝和数码产品促销带动综合毛利率下降。公司2010年1季度综合毛利率33.09%,同比下降4.23个百分点,主要是由于1季度春节消费旺季公司加大了促销力度,金银珠宝和数码产品毛利率有所下降。
          期间费用率持续下降,创历史最低。公司2010年1季度期间费用率21.32%,为历史最低,同比减少1.92个百分点,其中,销售、管理、财务费用率分别为10.96%、9.07%、1.28%,同比减少0.62、0.18、1.12个百分点。期间费用率的下降不但是公司经营规模扩大、营业收入增长的结果,也是公司经营管理能力提升的表现。
          投资收益大幅增长,但占比较小。2010年1季度公司投资证券股票获得投资收益226.84万元,同比增长近15倍,但其仅占公司1季度营业利润的4.79%,对公司利润增长贡献不大。

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