非晶带材-政策打开时间之门，期待是值得的。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】4  月6  日，国务院发布了“国务院办公厅转发发展改革委等部门关于加快推行合同能源管理促进节能服务产业发展意见的通知”，我们认为这是政策方面对节能领域的推进，同时也是为非晶变压器的推广打开了时间之门，对公司的非晶带材产量的释放起推动作用。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        收得率达到预期，产品质量不是问题。目前已正式投产的3  万吨非晶带材生产线的收得率达到70%以上，随着生产线的稳定运行，我们认为收得率将稳定在80%的水平。公司与合作伙伴进行了约400-500  台配电变压器的挂网试用，目前运行稳定，这为进一步拓展市场打下了良好的基础。后继投产的生产线借鉴第一期的经验在工艺和设备上进行了一定的提升。我们预计公司2010  年将生产非晶带材2  万吨，产量主要取决于产品质量的稳定性和非晶变压器的推广力度。
        6  万吨的扩产计划，市场空间巨大。公司目前在规划6  万吨的非晶带材产能，何时正式启动取决于投产的4  万吨产能是否能够运行稳定以及下游的需求情况。而我们预计随着政策对非晶变压器推广的支持以及公司4  万吨生产线产品性能的逐步提高，公司将会在10  年底实施6  万吨扩产项目。此外公司目前也在加强非晶带材在电机等领域的拓展，未来下游需求空间巨大。
        传统业务增速明显。从公司公布的一季报预告来看，公司10  年一季度净利润约为3500  万元，同比增长145%，每股收益0.08  元，我们认为公司一季度80%的盈利来自传统业务的贡献，而非晶业务的利润释放将会在10  年下半年显现。
        随着高速工具钢新建产能的释放，以及金刚石锯片需求的转暖，预计公司传统业务有望在2010  年增长20%-30%。