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葛洲坝研究报告:招商证券-葛洲坝-600068-整体盈利能力保持持续稳定增长,把握长期投资价值-100412

股票名称: 葛洲坝 股票代码: 600068分享时间:2010-04-12 09:14:14
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王小勇
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级: 强烈推荐-A
研报大小: 320 KB 分享者: jiz****ty 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          三项费用率下降弥补了毛利率下降所带来的业绩波动,促使09  年公司业绩保持高增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】09  年公司综合毛利率为15.01%,比08  年下降了0.64  个百分点,而与此同时,公司加强内部管理,进一步提升了管理效率,弥补了毛利率下降所带来的业绩波动。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)09  年三项费用率为8.33%,与08  年相比下降了0.95个百分点,其中管理费用率下降了0.29  个百分点,财务费用率下降了0.55个百分点。
          大建安格局形成,“一体化”经营更趋完善:到目前位置,公司开拓了以水利水电工程为优势行业,涉及公路、铁路、桥梁、码头、港口、机场、核电、火电、风电、市政、环保、工业及民用建筑等市场领域,非水电市场开拓能力显著提高,并构筑了上下游一体化的产业格局。各业务协同效应明显,具备提供综合的“一站式”解决方案的能力,有效降低了产业扩张风险。
          巨额在手合同确保公司整体盈利保持稳定增长。09  年公司实现合同签约421.32  亿元,在手合同达到1000  亿元以上,并且公司预计10  年新签合同500亿元。
          巨额的金融资产进一步确保业绩稳定增长。公司投资受益达到4.16  亿元,其中3.7  亿元为处置可出售金融资产。09  年净利润增速达到70.4%,如果扣除投资收益,增速仅为31.3%。公司除拥有包括长江证券、长江电力、绍能股份、交通银行、华泰证券五家上市公司近20  个亿市值(以4  月10  日收盘价计算)的金融股权,还包括5.83  亿元账面价值的非上市公司的长期股权投资。

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