报告摘要:
1、 银华深证 100 指数分级基金是以深证100 指数为跟踪标的。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】深证100 指数由于行业覆盖较为均衡,弹性较大,从历史数据来看,是一个领涨不领跌、长期业绩好、行业分布均衡的好指数。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2、场外认购银华深证100 指数分级基金可申赎,不上市交易,但可通过转托管转到场内,持有它相当于持有一只开放式的深证100 指数。
3、场内认购的银华深证100 指数分级基金全部按1:1 的比率确认为银华锐进份额与银华稳进份额,在深交所上市交易,可以分开买卖,而基金打开申购赎回后,投资者在场内申购的银华深证100 指数基金可选择拆分为银华锐进和银华稳进或不拆分。
4、银华稳进份额约定年基准收益率为“1 年期同期银行定期存款利率(税后)+3%”,1年期同期银行定期存款利率以中国人民银行当年1 月1 日公布的金融机构人民币一年期存款基准利率为准,并且能实现每年的份额分红,满足低风险偏好的投资者需求。
5、银华锐进是相当于向银华稳进份额持有人以“1 年期同期银行定期存款利率(税后)+3%的利率”借5 元钱和它自己拥有的5 元钱合并在一起进行指数化投资,然后固定付给锐进份额持有人固定收益,剩余的资产归银华锐进份额持有人,因此锐进份额是放大了投资风险收益,其高杠杆可以满足长期高风险投资者和短期投机者的需求。
6、开展配对转换业务,一定程度上可以抑制锐进份额和稳进份额整体出现折价的可能。如果出现两者出现整体性溢价或折价,在开放配对转换业务后可以进行套利操作。
7、在目前的创新型分级基金中,国联安双禧中证100 指数分级基金与银华深证100 指数基金最为相似,最大的不同是两者标的指数不一样,双禧是以中证100 为标的指数,而银华则是以深证100 为标的指数,标的指数盈利能力会较大影响分级基金本身的水平。此外,双禧是按照4:6 的比例分为固定收益和杠杆收益A、B 类份额,而银华是按1:1份额划分,且固定收益类份额的收益率有所不同。而在分配方式上,双禧是三年做一次常规折算,而银华中证100 的固定收益份额,即银华稳进是每年进行一个份额折算,似于每年分红。