本期要点
        一、3月PMI反映制造业再次确认增长，工业品价格带动库存水平继续上升  中国3月份CFLP-PMI指数为55.1，比上月上升3.1，中止了此前两个月的连续下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】即使考虑季节因素后，PMI指数仍出现上升，反映制造业增长预期2月短暂调整后再次得到确认。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  3月购进价格指数回升至65.1,一季度平均达到64.9，属于今年较高水平，与2005年较为相似。而当时一季度PPI同比达到了5.59%。我们认为PPI未来增速可能会略高于预期，3月份同比增速有可能达到6.5%以上。  3月PMI原材料和产成品库存指数双双上升，原材料与产成品库存指数之差比上月上升1.5至2.7。积压订单指数大幅上升4.9至52。我们认为制造业长期产能过剩，短期内产销率下降、产成品库存积压上升，工业品价格已经过度透支需求回升预期，未来存在较大价格下跌风险。
        二、央行货币政策委员会增加学院派委员，一季度货币政策例会基调不变  3月31日，中国人民银行货币政策委员会召开2010年第一季度例会。  本次例会较为引人关注的是周其仁、夏斌、李稻葵替代樊纲成为货币政策委员会委员。  一季度例会对宏观经济的判断，包括外需的判断比09年年底略显乐观。货币政策基调无变化，但更加强调以下两点。一，灵活运用多种货币政策工具，保持银行体系流动性合理充裕，引导货币信贷总量适度增长；二继续完善商业银行内部治理结构，努力做到信贷资金相对均衡投放，促进全年货币信贷调控目标的实现