摘要  
        正如我们在上篇策略报告中所判断的那样，农业板块已经开始补涨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】农业板块无论是相对大盘还是相对食品饮料板块来说，累积涨幅差距仍然在收窄，农业板块相对低估的局面正在改善；  
        在农业板块大幅补涨的同时，其它种植业跌幅甚至超过大盘期间累积跌幅4.41%，而期间又正值一号文件和西南干旱等对种植业有刺激效应的事件，因此我们认为种植业将是未来农业板块中最值得期待的一个子板块；  
        尽管IGC对全球粮食形势比较乐观，但我们认为其末考虑到南亚干旱因素，作为全球稻谷主产区和消费区以及人口比重极大的南亚旱情势必将对全球粮食产量和贸易、库存的最终结果产生不利影响；  
        当前国际主要粮食品种期货价格较近年高点回落幅度继续加大，多数主要农产品品种价格从前期高点回落达40-60%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）与此同时此，国际糖价、棉价、橡胶、可可和橙汁或维持相对高位。国内粮价总体与国际走势关联不大，总体保持在相对高位；  农业板块相对估值有了不少提升，而其中水渔业的相对PE上升了至少460%，饲料和农业综合上升了176%、种子生产上升了161%，其它种植业仅上升9.65%，而农产品加工和果蔬加工分别下降了47%和0.78%。表明种植业、农产品特别是果蔬加工板块仍相对低估；  农业板块特别是具有资源、渠道涉及国家粮食安全的种植业、流通业类公司被大为低估。真正优质的耕地资源其实已经十分稀缺。在当前国际战略形势下，粮食将是中国最后的底线，农业投资价值和机会深远。资源类农业公司也将迎来价值重估。维持"强于大势"评级，关注北大荒、亚盛集团、农产品和敦煌种业。