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长航油运研究报告:天相投顾-长航油运-600087-MR运价低迷业绩低于预期-100409

股票名称: 长航油运 股票代码: 600087分享时间:2010-04-09 16:36:10
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 孟昊琳
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 263 KB 分享者: u56****35 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        公司发布一季度业绩公告,报告期内公司实现营业收入10.74亿元,同比增长32.17%;营业成本8.71亿元,同比增长27.3%;实现营业利润1.01亿元,同比增长82.49%;实现归属母公司净利润8144.67万,同比增长66.94%;实现EPS  0.05元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          业绩低于市场预期的主要原因:虽然VLCC运价有所反弹,但目前公司营业收入和利润主要来源是MR,一季度MR运价逐渐走低,估计一季度MR仅实现1.52万美元/天的TCE,表外期租船舶尚未达到保本点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          业绩同比好转的原因是:1、报告期内国际油运市场运价开始回升,VLCC运价较上年同期有所增长,使公司VLCC平均TCE由上年同期的4.5万美元/天上升到报告期的5.1万美元/天;2、公司运力同比增加,报告期末较上年同期末增加3艘VLCC、5艘MR,共增加运力113万载重吨;2009年公司各季度分别实现EPS  0.030、-0.018、-0.011、0.001元,由于去年低基数,未来公司业绩仍将同比好转。
          财务费用大幅攀升。一季度财务费用高于09年各个季度的水平,主要是因为新船交付后资本化利息减少,售后回租船舶带来的未确认融资费用增加。

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