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古越龙山研究报告:天相投顾-古越龙山-600059-女儿红,会更红-100409

股票名称: 古越龙山 股票代码: 600059分享时间:2010-04-09 15:02:10
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 314 KB 分享者: cao****cn 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        2009年1-12月,公司实现营业收入7.41亿元,同比下降0.97%,营业利润8834万元,同比下降27.88%,实现归属母公司净利润7650万元,同比下降22.03%,实现每股收益0.12元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,第4季度公司实现营业收入2.73亿元,同比增长103.74%,营业利润4035万元,同比增长77.12%,实现归属母公司净利润3061万元,同比增长42.16%,实现每股收益0.05元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2009年度分配预案为:每10股派送现金红利0.5元(含税)。
        四季度收入大幅上升。由于绍兴女儿红酿酒有限公司的收入并入报表,导致公司四季度营业收入和营业利润分别同比上升了103.74%和77.12%。但是女儿红产品的毛利率较低,反而将公司四季度的毛利率水平拉低至37.64%,同比下降14.3个百分点。
        毛利率降低,营业外收入大幅增加。报告期内,公司毛利率同比降低3.34个百分点,主要是受到宏观经济放缓的影响,公司原酒和高端黄酒销售收入下降,降低了公司的毛利率水平。公司营业外收入同比上升了1274.65%,主要是由于税收返还和606万元的二厂拆迁补偿款的确认。
        公司原酒销售有望在2010年回暖。2009年,受金融危机的影响公司的原酒销售被抑制。公司计划2010年销售原酒6000余吨,销售收入将达到1.3亿元以上。销售价格同比去年大幅增加,涨幅在24.49%至135.14%之间。(见附表1)

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