投资要点：    
        在自营业务超预期的可能性不大，而创新业务带来增量经纪业务收入的情况下，经纪业务仍是2010年券商业绩的焦点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2010年中小券商市场份额的上升幅度和净佣金费率的下降幅度均明显好于大券商。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而且中小券商由于业绩弹性较高、流通盘较小，使其较为容易受到资金的推动估值提升，加上一些中小券商已经通过二级市场融资迅速提升净资本，此举有利于未来创新业务的开展和业绩的增长。因此我们认为中小券商仍将跑赢大券商。
        二季度在偏乐观的市场预期下，加上创新业务试点初期对市场交易量的微幅扩大作用，我们认为即便2009年二季度（日均股票交易额为2115亿元）同比基数较高，且净佣金费率仍有下滑空间，但是经纪业务在二季度实现正增长的可能性仍然存在。但是自营业务考虑到市场环境以及券商保守的投资策略，实现同比正增长的可能性不大。因此，我们认为二季度券商业绩增长压力上升。