要点:
中兴通讯公布09 年年报2009 年公司实现营业收入602.73 亿元人民币,同比增长36.08%,实现归属于母公司股东的净利润24.58 亿元,同比增长48.06%,符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】以最新总股本19.11 亿股计算的每股收益为1.29 元,每股净资产为8.80 元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2009 年度的分配预案为每10 股转增5 股,每10 股派发人民币3 元现金(含税)。
09 年国内市场大丰收 2009 年国内市场实现营业收入304.04 亿元,同比增长74.07%。公司把握了国内三大运营商3G 网络建设的机会,在国内的市场份额大幅度提高。
2010 年增长看国际市场2009 年在全球电信市场受到金融危机的影响的大环境下,公司的国际业务总体保持稳健增长,09 年国际市场实现营业收入298.69 亿元,同比增长11.34%,占集团整体营业收入的比重为49.56%。公司在全球高端市场开始取得一系列突破,除终端产品外,承载网、接入网、业务网等相关产品已经相继进入了欧美地区的重要国家,欧美市场正逐步成为公司重要的业绩增长区域。2010 年随着全球电信市场的复苏,我们预计公司在国际市场的收入增长会提高。
产品多线开花运营商网络产品收入同比增长 38.04%到399.82 亿元,毛利率34.88%,比上年下降1.88 个百分点。公司的无线产品在继续保持CDMA、TD-SCDMA、WiMAX 与核心网业务产品的行业领先地位的同时,GSM 和WCDMA 在全球新增市场占有率稳步提高。固网产品在FTTx 市场继续保持领先优势。终端产品在欧美等重要市场和主流运营商取得突破。终端产品收入比上年增长26.14%到130.72 亿元,毛利率26.14%,比上年上升2.41 个百分点,毛利率的提升主要是由于3G 产品比例的提高。
成本费用率基本稳定 09 年整体毛利率为32.6%,与去年同期下降0.82个百分点。公司的销售管理研发费用率为25.54%,比上年略微降低0.2个百分点。其中研发费用率从上年的9%提高到9.6%。公司作为技术型企业,在研发上的投入可以加强公司的长期竞争优势。此外得益于2.07亿元的汇兑收益,使得09 年财务费用同比减少40%。